Trump o Biden, scenari e differenze settore per settore

Le ultime settimane di campagna elettorale possono a tutti gli effetti essere paragonate al percorrere l'ultimo miglio di una lunga ed estenuante maratona. Lo sprint finale, quando si inizia a intravedere il traguardo, tira fuori il massimo da ciascun corridore, nonostante un senso schiacciante di stanchezza fisica e mentale. Nel mezzo di una pandemia globale e di una scoraggiante assenza di civiltà nella vita quotidiana, coloro chiamati a votare quest'anno sono ormai pronti ad accogliere la fine della campagna presidenziale con un coinvolgimento emotivo pari almeno a quello dei candidati stessi.
 
L'introduzione dell'opzione di voto anticipato ha alterato le dinamiche dei concorsi presidenziali, e a meno di due settimane dal giorno effettivo delle elezioni più di 50 milioni di americani hanno già espresso la propria preferenza, sia per iscritto che per posta. Attualmente, l'ex vice presidente Joe Biden gode di una grande leadership nei sondaggi nazionali, una tra le maggiori che si siano mai registrate tra i candidati non ex-presidenti. L'interrogativo chiave riguarda la possibilità di capire se tale vantaggio si tradurrà in vittorie negli Stati dove si svolge la vera battaglia, e in cui attualmente il margine di differenza con Trump è più ridotto.
 
Ad oggi, i listini azionari non sembrano risentire particolarmente dello scenario elettorale, complici ben altre preoccupazioni. Infatti, le elezioni avranno necessariamente delle conseguenze sui mercati, ma la pandemia e la tanto auspicata ripresa economica rimangono i principali driver indipendentemente da qualsiasi risultato si avrà il prossimo novembre. Detto questo, secondo gli analisti di Ubs, “un risultato “Blue Wave” o uno status quo sarebbero probabilmente i migliori per i listini, perché porterebbero ad un maggiore sostegno fiscale rispetto a una vittoria di Biden ma con un Congresso diviso”.
 
Per Ubs, un'amministrazione con Biden enfatizzerebbe il recupero economico con un focus sulle infrastrutture, iniziative green e potenzialmente anche con l'espansione della copertura sanitaria. Le tensioni commerciali potrebbero anche affievolirsi, fornendo un ulteriore impulso ai listini e compensando l'impatto di una regolamentazione più rigorosa e tasse più elevate. Gli analisti ritengono che in tal caso i settori industriali, dei materiali e dei servizi ne trarrebbero il maggiore vantaggio. Il settore energetico potrebbe invece restare indietro a causa delle politiche ecologiche, mentre il campo di applicazione della nuova regolamentazione al settore finanziario sarebbe probabilmente piuttosto limitato.

“Per l'assistenza sanitaria”, argomentano da Ubs, “l'incertezza circa l'impatto di un potenziale piano per un’assicurazione "pubblica" e la riduzione dei prezzi dei farmaci potrebbero pesare sul settore, ma pensiamo che i risultati siano già stati prezzati dalle stesse aziende e, in ultima analisi, una maggiore copertura sanitaria sarebbe comunque un notevole benefit per il comparto”.
 
Con un una vittoria di Biden ma un Congresso diviso, il mercato azionario potrebbe avere una modesta reazione negativa. Questa evenienza potrebbe portare all’implementazione di un pacchetto fiscale più contenuto se i repubblicani al Senato decidessero di bloccare la nuova legislazione. “Tuttavia, i settori industriali e dei materiali potrebbero trarre beneficio dalla riduzione delle tensioni commerciali. Sul fronte della riforma, le imprese beneficerebbero di iniziative green. Il settore dell'energia e, in misura molto minore, quello finanziario, potrebbero dover fare i conti con alcuni venti contrari. Di contro, le azioni del settore sanitario reagirebbero probabilmente in maniera favorevole alla prospettiva di cambiamenti politici più limitati del previsto”.
 
In ultima istanza, in uno scenario di status quo (quindi con Trump) i cambiamenti politici sarebbero probabilmente abbastanza ridotti. Lo stimolo fiscale che sostiene la ripresa dovrebbe esserci in ogni caso, ma sarebbe più piccolo rispetto a quello che si avrebbe con un risultato “Blue Wave”. Inoltre, “nuove tensioni commerciali con la Cina sono un rischio elevato e avrebbero un impatto negativo sui settori industriali e materiali. Le aziende nel settore energetico, finanziario e sanitario potrebbero invece beneficiare di un rally consistente”, concludono gli strategist dell’istituto. (riproduzione riservata)