Saipem ha perso nella sola giornata di ieri il 48,6% del valore, la performance giornaliera peggiore negli ultimi 37 anni. La società dell'energia guidata dall'ad Francesco Caio sta completando un aumento di capitale iperdiluitivo da 2 miliardi. Partita ieri a 3,79 euro, l'azione ha chiuso a 1,95. Un bel giallo la capitalizzazione: sempre Bloomberg scriveva 44 milioni, Google finance 4,15 miliardi. Un'interpretazione data da alcuni desk operativi è che il titolo valesse 44 milioni pre-aumento (e pensare che quando la società aveva annunciato l'operazione capitalizzava attorno al miliardo) e che ora a quell'importo vada aggiunto il valore di 1,4 miliardi corrispondente alle opzioni esercitate soprattutto dai due azionisti di riferimento, Eni e Cdp, con il 44%. Quindi si dovrebbe essere a 1,44 miliardi.
L'inoptato al 30% schiaccia il titolo. Il rafforzamento di capitale non è finito e l'esito verrà pubblicato venerdì 15 luglio, mentre il nuovo titolo partirà di fatto la settimana prossima. Saipem ha reso noto che l'offerta in opzione si è conclusa con circa il 70% delle nuove azioni sottoscritte (sono stati esercitati 14.498.312 diritti di opzione), per un ammontare, come si è detto, di 1,4 miliardi. Eni e Cdp hanno sottoscritto tutte le nuove azioni in proporzione alle loro partecipazioni. Ora deve essere esercitato il 30% dei diritti al valore di 1,013 euro (6.284.082 inoptati) offerti in borsa nelle giornate di martedì 12 e mercoledì 13 luglio per un controvalore di 0,6 miliardi al rapporto di sottoscrizione di 95 nuove azioni per ogni diritto inoptato. Valendo il diritto poco più di un 1 euro e il titolo 1,95, l'esercizio del primo tende a schiacciare il valore del titolo. Questo sta creando un certo disagio fra i piccoli azionisti, molti dei quali non hanno aderito all'aumento e stanno vedendo l'azione perdere quota. L'aumento è particolare, non rolling, inscindibile: solo alla fine si saprà se è andato in porto (dovrebbe, perché il consorzio bancario ha confermato la copertura) e solo allora si potrà entrare in possesso delle nuove azioni.
Il titolo verso 1 euro, forse meno. Secondo gli analisti di Bestinver, «considerato che il valore dei diritti era sceso a zero, appare già un buon risultato che gli inoptati siano stati solo il 30% del totale. Prevediamo che a seguito della disponibilità delle nuove azioni il prezzo di mercato di Saipem si collochi verso il valore di sottoscrizione a 1,013 euro». Ovvero quasi la metà rispetto alla chiusura di martedì 12. L'esercizio dei diritti acquistati dovrà essere effettuato entro le ore 14:00 di giovedì 14 luglio. La comunicazione sull'esito definitivo dell'aumento sarà fornita entro l'apertura di mercato del 15 luglio, mentre le nuove azioni saranno inserite sui conti con codice isin IT0005497273 entro il venerdì 15 ma assumeranno il codice IT0005495657 a partire da martedì 19 luglio. Giovanni Borsi, un trader professionista specializzato in aumenti di capitale, ricorda che «i nuovi titoli si potranno trattare solo dal 19 luglio, con le banche del consorzio che rischiano di avere in portafoglio il 30% di Saipem. Prevedo nuove vendite la settimana prossima, ma chi acquisterà?» Borsi si aspetta che il titolo scenda sotto 1 euro. (riproduzione riservata)
