Nikkei in netto rosso, il rally dello yen manda a gambe all’aria gli shortisti. Ecco perché
Aveva ragione Pimco ad andare lunga sulla valuta giapponese, la terza più scambiata al mondo nel mercato forex da 7,5 trilioni di dollari al giorno. Che cosa ha detto il governatore Ueda (BoJ) per far correre la valuta. In decisa contrazione il Pil del Giappone
L’Asia chiude in rosso, venerdì, zavorrata questa volta dal Nikkei invece che dalla Cina. L’indice giapponese chiude in calo dell’1,7%, mentre alle ore 7:30 italiane l’Hang Seng è in leggero calo e Shanghai sopra la parità. Wall Street, invece, è stata più tonica grazie al rally nel settore tecnologico. Bisogna però tener conto che gli investitori hanno reagito ai dati piuttosto grigi appena pubblicati sull’economia giapponese, che si è contratta sia rispetto al trimestre precedente che anno su anno in maniera importante.
A questo si aggiungano le dichiarazioni del governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda che ha lasciato intendere ai mercati un'uscita anticipata dalla politica dei tassi di interesse negativi, caso unico fra le grandi banche centrali nel mondo. Il petrolio Wti americano ha ripreso a salire del 2% a 70,75 dollari il barile, mentre i futures su Wall Street sono in leggero calo (Nasdaq -0,14%).
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Il Pil del Giappone nel terzo trimestre si contrae oltre le attese
L’economia giapponese si è contratta dello 0,7% su base trimestrale nel terzo trimestre del 2023 rispetto a una lettura iniziale di un calo dello 0,5% e dopo una crescita rivista al ribasso dello 0,9% nel secondo trimestre. Si è trattato della prima contrazione del Pil dal terzo trimestre del 2022, in un contesto di elevata pressione sui costi e di crescenti venti contrari a livello globale. Si sono verificati cali sia nei consumi privati che nella spesa in conto capitale.
L’economia giapponese si è contratta del 2,9% su base annualizzata sempre nel terzo trimestre, rispetto ai dati preliminari di un calo del 2,1% e dopo una crescita rivista al ribasso del 3,6% nel secondo trimestre.
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La corsa dello yen dopo le parole di Ueda
Lo yen giapponese si è apprezzato a 144 per dollaro, destinato a guadagnare oltre il 2% questa settimana, sostenuto dalle ultime osservazioni del governatore della Banca centrale del Giappone Kazuo Ueda che ha segnalato la possibilità di abbandonare la politica di tassi di interesse negativi prima del previsto.
Giovedì, in un’audizione davanti al parlamento, Ueda ha discusso le opzioni per uscire da un contesto monetario ultra-accomodante. Ha anche detto: «Se manteniamo i tassi a breve termine a zero o li sposteremo allo 0,1%, e con quale velocità li alzeremo allo 0,25% o allo 0,50%, dipenderà dalle condizioni economiche e finanziarie del momento».
Queste osservazioni sono arrivate mentre l'inflazione del Giappone ha superato l'obiettivo del 2% previsto dalla BoJ per più di un anno, suscitando speculazioni secondo cui la banca centrale potrebbe eliminare gradualmente il massiccio stimolo il prossimo anno. Tuttavia, Ueda ha chiarito che il Giappone deve ancora mostrare un aumento sostenibile dell'inflazione guidata dalla crescita salariale.
La mossa è stata una «completa capitolazione delle posizioni short sullo yen», ha commentato Brad Bechtel, responsabile globale del forex di Jefferies. Si è trattato del rally più grande dai tempi degli investitori della BoJ presi di sorpresa lo scorso dicembre, quando l’allora governatore Haruhiko Kuroda aveva raddoppiato il tetto massimo sui rendimenti a 10 anni. Ci ha visto giusto Pimco, che ha scommesso invece lunga sullo yen.
«Il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda sembra per molti versi un banchiere centrale molto diverso dal suo predecessore, Haruhiko Kuroda», notano venerdì gli analisti di Bloomberg Intelligence. Ma questo fatto «non gli ha impedito di scatenare quella sorta di volatilità selvaggia e improvvisa che ha ribaltato i mercati valutari e dei tassi dopo gli ultimi suggerimenti di Ueda sui potenziali cambiamenti di politica monetaria».
Questo perché la BoJ «si trova in una situazione così straordinaria – sta ancora espandendo la sua partecipazione di oltre il 50% nel più grande mercato obbligazionario delle economie sviluppate al di fuori degli Stati Uniti – che qualsiasi sforzo per risolvere le questioni comporta enormi rischi. Lo yen, la terza valuta più scambiata nel mercato forex da 7,5 trilioni di dollari al giorno, è il meccanismo di trasmissione fondamentale della volatilità indotta dalla BoJ». E questo, notano gli analisti, «depone a favore di un altro periodo natalizio volatile, soprattutto perché la liquidità di solito drena da una serie di asset nelle ultime settimane dell’anno». (riproduzione riservata)
