Intermonte, il fondo sulle pmi raccoglierà 1 miliardo
La Sim prevede la nascita di 10 veicoli sotto il cappello del Fnsi per investire nelle mid e small cap quotate. Intesa in pole
A Piazza Affari il rapporto prezzo/utile 2025 delle società con una capitalizzazione sopra 1,2 miliardi è di 12,5 volte, che scende a 8,7 per le pmi con un valore di mercato inferiore ai 150 milioni. Queste ultime, di conseguenza, viaggiano a sconto di oltre il 30%. Ecco perché l’arrivo concreto del Fondo Nazionale Strategico Indiretto è così importante.
A cosa servirà il fondo
Servirà a ridurre l’ampio sconto fra le due tipologie di società quotate riportando interesse e liquidità sulle pmi. È quanto nota un report di Intermonte sul veicolo a capitale misto pubblico (49%)-privato (51%) che parte dall’iniziativa d Cdp Equity, un veicolo pensato per investire nelle pmi quotate, in crisi di liquidità e scambi da qualche anno. Un fondo di fondi (umbrella fund) coordinato dal Mef che co-investe insieme a una decina di veicoli creati da privati. Il primo, come ha scritto MF-Milano Finanza, è quello di Intesa Sanpaolo che ha avuto il via libera di Consob a settembre.
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Entro fine anno, come già riportato, altri operatori sono attesi presentare i loro veicoli per poter iniziare a investire a loro volta nelle piccole e medie imprese di Piazza Affari. Nel frattempo, Cdp ha allungato di sei mesi, fino a giugno 2026, il termine di lancio di nuovi fondi su richiesta degli operatori più piccoli, che hanno bisogno di tempo per portare a conclusione la raccolta.
Raccolta attesa a 1 miliardo
Alberto Villa, Responsabile Equity Research di Intermonte, si aspetta che «cinque fondi possano essere approvati entro la fine del 2025 per raggiungere l’obiettivo di dieci operatori con fondi approvati e pronti alla raccolta entro il primo semestre del 2026. Queste indicazioni confermano l’interesse in questo progetto da parte dei principali istituti finanziari e operatori del risparmio gestito».
L’eventuale adesione da parte di alcuni family office al Fnsi «potrebbe rappresentare un elemento di upside rispetto a questa stima». I fondi, ricorda la Sim milanese, una volta che si saranno costituiti entro il termine previsto di giugno 2026, avranno comunque spazio fino a dicembre 2027 per aumentare la raccolta, «che stimiamo possa arrivare fino a 1 miliardo», rispetto all’obiettivo minimo di 700 milioni.
10 veicoli sotto il cappello del Fnsi
La decina di fondi che si verrà a creare ha il mandato di investire nei titoli azionari con una quota prevalente di almeno il 70% destinato a società quotate fuori dal Ftse Mib e ad esclusione del settore finanziario. L’orizzonte di investimento è di medio-lungo periodo (5/7 anni) e il termine ultimo per la liquidazione del fondo, la fine del 2032.
I benefici che il Fnsi può avere sul mercato italiano, ragiona Villa, «sono legati alla creazione di un contesto più favorevole per il settore mid- small cap dal lato sia della domanda che dell’offerta dopo la rarefazione della liquidità e i deflussi legati alla fuoriuscita di capitali dai fondi Pir. Iniziative come quella del Fnsi rispondono all’esigenza di aumentare la platea di investitori con orizzonti di investimento di lungo periodo e che possano agire anche da anchor investor nelle ipo, con il settore mid-small caps attualmente in sofferenza anche per il numero preoccupante di delisting». (riproduzione riservata)
