Inflazione giù più del previsto in Germania e Francia, si rafforza l’attesa di un taglio dei tassi Bce ad aprile
I dati dei principali Paesi dell’Eurozona. I mercati monetari sono certi di una riduzione dei tassi ad aprile, seguita da altri cinque tagli quest’anno. Anche per Joachim Nagel, presidente della Bundesbank, la «bestia avida» dell’inflazione è stata domata. Il vicepresidente Bce De Guindos: l’economia peggiora, l’inflazione sarà leggermente inferiore alle nostre aspettative
L’inflazione è scesa oltre le previsioni a gennaio in Germania e in Francia, aumentando l’attesa per un taglio dei tassi della Bce ad aprile, invece che a giugno. Persino Joachim Nagel, presidente della Bundesbank, ha detto che «la bestia avida dell’inflazione è stata domata» dopo aver invitato per mesi a fare attenzione a un possibile rialzo del carovita.
La Bce potrebbe così aver deciso nei mesi scorsi una politica monetaria più restrittiva del necessario. Francoforte prevede un’inflazione all’obiettivo del 2% da metà 2025, ma molti economisti ritengono che si arriverà al target prima (secondo alcuni, già a metà 2024). Adesso i rischi maggiori sembrano quelli sulla crescita europea, in stagnazione da più di un anno, con la Germania in difficoltà più degli altri Paesi.
De Guindos: inflazione inferiore alle attese, l’economia peggiora
La presidente Bce Christine Lagarde è stata ancora cauta (più di Nagel) in un’intervista alla Cnn, osservando che occorre osservare i prossimi dati sui salari prima che il lavoro contro l’inflazione si possa considerare concluso. Ma dopo l’ultimo consiglio direttivo Lagarde era sembrata più fiduciosa sulla discesa del carovita e non aveva escluso un taglio ad aprile.
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Il vicepresidente Luis De Guindos ha ammesso a Die Zeit che «l’inflazione sarà leggermente inferiore alle nostre aspettative» e che «le prospettive dell’economia sono addirittura peggiorate» rispetto alla previsione già bassa della Bce di una crescita dell’Eurozona dello 0,8% quest’anno. De Guindos ha aggiunto che «il commercio mondiale ha perso slancio, le incertezze geopolitiche sono aumentate e gli aumenti dei tassi si stanno trasmettendo con forza all’economia prima del previsto». Le proiezioni Bce di marzo saranno decisive per definire un taglio in aprile o giugno.
I dati di Germania e Francia
Ieri sono arrivati segnali positivi sull’inflazione da Germania e Francia, in attesa del dato complessivo sull’Eurozona di oggi. L’inflazione tedesca è scesa a gennaio al 3,1%, dal 3,8% di dicembre, con una flessione oltre le attese degli economisti (3,2%). Sono calate tutte le componenti (anche quella core) ad eccezione di un lieve aumento nei servizi. La variazione mensile complessiva è stata negativa (-0,2%). Anche il dato della Francia è calato oltre le previsioni (al 3,4%, dal 4,1% del mese precedente). Solo in Spagna il carovita è risalito a gennaio (al 3,5%). L’inflazione nell’Eurozona dovrebbe scendere attorno al 2,7%, dal 2,9% di dicembre.
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Nel complesso il mercato ha interpretato i dati come un rafforzamento dell’attesa di una riduzione dei tassi Bce ad aprile, data per certa dagli operatori monetari che si aspettano poi altri cinque tagli quest’anno. I tassi dei titoli di Stato tedeschi a due anni sono scesi ieri di 10 punti base (al 2,4%), quelli italiani di 5 punti base (al 3,03%). Capital Economics ha sottolineato che «c’è ancora un altro dato sull’inflazione da considerare prima della riunione Bce di marzo, ma i numeri di gennaio ci rendono più fiduciosi sul primo taglio dei tassi in aprile».
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Nei giorni scorsi Klaas Knot, falco olandese del consiglio direttivo Bce, ha detto che occorre attendere gli sviluppi sui salari, giudicati «l’unico tassello mancante» sull’inflazione. Una posizione diversa è stata espressa dal portoghese Mario Centeno, secondo cui «non c’è bisogno di aspettare i dati sugli stipendi di maggio per avere un’idea della traiettoria dell’inflazione». Inoltre Centeno si è detto a favore di mosse anticipate e graduali e ha ricordato che le potenziali deviazioni dell’inflazione al di sotto dell’obiettivo del 2% «sono punibili quanto le deviazioni al di sopra di esso». Il governatore francese François Villeroy de Galhau non ha escluso nulla sulla data del primo taglio: «Tutto sarà aperto nelle prossime riunioni». (riproduzione riservata)
