Eurogroup Laminations, salta l'opa del fondo cinese Fountainvest. Il titolo crolla (-59%)
Una delle condizioni sospensive era il via libera delle autorità indiane, che non è arrivato. Ora il gruppo industriale di Baranzate prosegue la strada su Euronext Milan
Salta l’opa di Fountainvest su Eurogroup Laminations (Egla). Il socio di maggioranza Ems (Euro Management Services) e l’acquirente, Fountainvest, fondo di private equity cinese con sede a Hong Kong, hanno rinunciato all’operazione della società di Baranzate (Milano) quotata su Euronext Milan che produce laminazioni e nuclei per motori elettrici, generatori e trasformatori. Il motivo sta nel fatto che il procedimento avviato in India per il rilascio dell’autorizzazione in materia di investimenti esteri diretti, una delle condizioni sospensive per la conclusione dell’operazione, «è stato interrotto a fronte di complessità sopraggiunte durante il processo», spiegano le due parti.
L’opa avrebbe dovuto aver luogo al prezzo di 3,85 euro ed essere seguita dal delisting del titolo. Il titolo ha chiuso lunedì in calo del 59% a 1,47 euro per 137 milioni di capitalizzazione.
Quindi, Ems e FountainVest hanno «avviato e condotto trattative per individuare soluzioni alternative che potessero egualmente consentire il perfezionamento dell’operazione nel rispetto della normativa indiana minimizzando, al contempo, gli impatti sul business plan condiviso, compresa l’ipotesi di un eventuale scorporo della controllata indiana del gruppo». Tuttavia le trattative non hanno avuto esito positivo.
Gli azionisti di riferimento di Eurogroup Laminations all’interno di Ems sono le famiglie fondatrici della società, Iori, Garibaldi, Bacchin, Zannetti e Corrada, mentre la società è guidata dal ceo Marco Arduini.
Gli analisti
Equita Sim conferma lunedì il rating hold e il prezzo obiettivo di 3,85 euro su Eurogroup. Gli analisti ricordano che le attività in India sono relative alla partecipazione del 40% del gruppo in Kumar (si tratta di 50 milioni di ricavi e di 5 milioni di ebitda) pagata ad agosto 2024 circa 20 milioni. Le parti, sottolinea la sim milanese, avevano avviato «interlocuzioni per individuare soluzioni alternative che consentissero di portare a termine la transazione, ma le trattative non hanno avuto esito positivo. Pertanto, l’accordo sottoscritto a luglio è stato risolto». In base alle stime della Sim, il titolo ai prezzi di venerdì trattava a 22 volte il rapporto prezzo/utili atteso al 2027, rispetto a una media storica 12 volte. Con il crollo di lunedì del 50% circa, i multipli scendono a 11 volte.
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La società continua a operare su Euronext Milan
Di conseguenza, Ems e FountainVest hanno preso atto «dell’irrealizzabilità della condizione sospensiva relativa all’ottenimento dell’autorizzazione in materia di investimenti esteri diretti in India» e della conseguente impossibilità di dare corso all’opa risolvendo gli accordi sottoscritti lo scorso luglio. La società, spiega Egla, continuerà a operare «nel quadro della propria strategia industriale e finanziaria, nell'interesse proprio e dei propri azionisti». (riproduzione riservata)
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