Bce, warning alle banche sull’immobiliare commerciale crollato del 47%. Rischio shock nel sistema finanziario
Le transazioni immobiliari commerciali si sono quasi dimezzate nel primo semestre 2023. La dimensione dei portafogli immobiliari commerciali delle banche tuttavia è limitata e per questo «è improbabile che da soli possano causare una crisi sistemica a livello dell’area dell’euro
Le deboli prospettive di redditività stanno creando maggiori rischi al ribasso nei portafogli delle banche europee esposte al mercato immobiliare commerciale. A dirlo è la Banca Centrale Europea nel suo ultimo report sul settore, nel quale ha specificato che il mercato immobiliare commerciale della zona euro potrebbe restare in difficoltà per anni, lasciando esposti i prestiti bancari, i fondi di investimento e gli assicuratori.
«La dimensione dei portafogli immobiliari commerciali delle banche è limitata e l’esposizione è notevolmente inferiore a quelle del mercato residenziale», per questo «è improbabile che questi da soli possano causare una crisi sistemica a livello dell’area dell’euro», spiegano da Francoforte. Tuttavia, «essi potrebbero aumentare gli shock nel sistema finanziario e avere un forte impatto sulle società finanziarie, dai fondi di investimento alle compagnie di assicurazione», aggiungono.
Il settore pesa sui portafogli per circa il 10%
Nel rapporto gli analisti sottolineano che la debolezza economica e gli alti tassi di interesse hanno depresso i prezzi degli immobili nel corso dell’ultimo anno, riducendo la redditività delle società immobiliari e mettendo persino a dura prova il modello di business del mercato immobiliare commerciale. I mutui residenziali rappresentano circa il 30% dei portafogli di prestiti bancari, mentre gli immobili commerciali pesano circa per il 10%.
Da Francoforte evidenziano inoltre che le transazioni immobiliari commerciali sono diminuite del 47% nella prima metà del 2023, rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. «Ciò rende difficile dire fino a che punto i prezzi siano scesi» spiega la Bce, «ma i più grandi proprietari immobiliari quotati del blocco vengono scambiati con uno sconto di oltre il 30% rispetto al valore patrimoniale netto, il più grande sconto dal 2008».
Le società immobiliari sono vulnerabili alle perdite
Secondo un campione di prestiti bancari alle società immobiliari, il recente aumento dei costi di finanziamento potrebbe fare in modo che la quota di prestiti concessi alle società in perdita raddoppi fino al 26%. Se le condizioni di finanziamento più restrittive persistessero per due anni, come previsto dai mercati, e le imprese fossero obbligate a rinnovare tutti i prestiti in scadenza, questa percentuale aumenterebbe al 30%. Il 53% dei prestiti del campione sarebbe destinato a imprese in perdita se le società, invece, registrassero contemporaneamente un calo del fatturato del 20%. In alcuni casi, le perdite sono considerevoli: per il 17% dei prestiti, le perdite annuali superano il 10% del capitale totale dell’impresa.
«Ci sono sostanziali vulnerabilità in questo portafoglio di prestiti, soprattutto se si considera che si prevede che sia i maggiori costi di finanziamento che la ridotta redditività persisteranno per un certo numero di anni», aggiungono dall’Eurotower. In sintesi, «i modelli di business stabiliti sulla base della redditività pre-pandemica e dei tassi di interesse bassi a lungo termine potrebbero diventare impraticabili nel medio termine», concludono. (riproduzione riservata)
