I rendimenti obbligazionari sovrani in Europa sono scesi, dopo che i dati Pmi definitivi sul settore dei servizi a novembre nell'area euro hanno mostrato un'ulteriore indebolimento dell'attività economica. Il tasso di finanziamento del Bund è calato a -0,54%, poco mosso a 115,261 punti base lo spread Btp/Bund.
Gli investitori iniziano inoltre a prepararsi per la prossima riunione della Bce, il 10 dicembre, in cui sono attesi nuovi stimoli monetari. Il primo obiettivo di tutte le misure della Bce sarà quello di estendere l'attuale orientamento monetario molto accomodante. Molti si aspettano che la Banca Centrale Europea peggiori le sue proiezioni macro alla riunione del 10 dicembre.
Mentre la Bce probabilmente rivedrà la sua proiezione del PIL per il 2020, abbasserà le sue stime per il 2021, sia per la crescita del Pil che per l'inflazione, dicono. Per il 2022, e in una prima stima per il 2023, gli analisti stimano che le previsioni del personale della Bce puntino a un'ulteriore convergenza verso l'obiettivo di inflazione, pur rimanendo ben al di sotto del 2%. Queste revisioni e la maggiore incertezza a breve termine dovrebbero essere sufficienti per giustificare l'azione la prossima settimana, con un'estensione sia del programma di Qe di emergenza pandemica sia delle operazioni Tltro.
Secondo gli analisti, tuttavia, la crisi attuale è un'occasione in cui la politica fiscale, non la politica monetaria, può davvero fare la differenza per l'economia. Pertanto, sebbene resterà ancora abbastanza vaga da tenere la porta aperta a un cambiamento di rotta, Christine Lagarde proverà a segnalare la prossima settimana che questo nuovo round di stimoli monetari sarà davvero l'ultimo.
