Gli spread dei rendimenti dei Paesi periferici a dieci anni rispetto ai Bund decennali hanno chiuso la giornata in maniera piatta, con il differenziale Btp/Bund stabile a 131 punti base. La salute del presidente degli Stati Uniti Donald Trump sembra poter essere il potenziale motore chiave per i mercati obbligazionari nei prossimi giorni, in assenza di altri fattori importanti. Non sembra esserci infatti molto nel programma della settimana, nulla che possa distogliere l'attenzione dalla salute di Trump, dai progressi sugli stimoli statunitensi e dai negoziati sulla Brexit.
Con la quasi stagnazione dell'economia dell'Eurozona di settembre, le probabilità di una nuova contrazione nel quarto trimestre sono certamente aumentate. Il focus rimane incentrato sui settori dei consumi e dei servizi. Ad oggi, la Spagna, con la contrazione del terziario di settembre che è stata la maggiore da novembre 2012, è di sicuro il Paese che ha sofferto di più, poiché l'aumento dei contagi da Covid-19 ha causato ulteriori disagi alla quotidianità. Tuttavia, anche in Francia e in Irlanda il terziario ha registrato valori recessivi, mentre la Germania si è avvicinata quasi alla stagnazione.
Per permettere la ripresa dell'attività terziaria, molto dipenderà dalla capacità di controllare la seconda ondata di contagi e da quanto si potranno alleggerire le misure di distanziamento sociale.
In conclusione, secondo la maggior parte degli analisti, con il contesto favorevole della dinamica domanda/offerta e le alte possibilità che la Banca Centrale Europea allenterà ulteriormente la politica prima della fine dell'anno fanno la visione sui titoli di Stato periferici della zona euro rimane molto positiva.
