I rendimenti dei titoli di Stato dell'Eurozona sono diminuiti, invertendo il selloff arrivato dopo le decisioni di politica monetaria della Banca Centrale Europea. Il rendimento del Bund a 10 anni è sceso a -0,48%, in lieve allargamento lo spread a 146,728 punti base.
A innescare questo cambio di orientamento hanno contribuito le parole del capo economista della Bce, Philip Lane, che in post sul blog della Banca centrale ha corretto il tiro dell'ottimismo percepito ieri dai mercati nell'intervento della presidente Christine Lagarde. Anche la stessa Lagarde è sembrata più prudente quest’oggi durante la conferenza stampa alla conclusione dell'Eurogruppo, sottolineando che la ripresa dell'Eurozona dalla recessione indotta dalla pandemia di coronavirus è ancora incerta, incompleta e divergente.
"Dovrebbe essere assolutamente chiaro che non c'è spazio per l'autocompiacimento", ha scritto Lane, sottolineando che la ripresa economica della regione è stata irregolare, con recenti debolezze nel settore dei servizi con l'inflazione ancora troppo bassa. Ieri non c'era stato un grande incoraggiamento da parte della Bce su un aumento del programma di Qe di emergenza, con l’Istituto che sembra in modalità più reattiva che proattiva.
Tuttavia, poiché i prezzi segnalano la possibilità di una inflazione core negativa a settembre, potrebbe non passare molto tempo prima che ci sia qualcosa che porti la Bce ad agire, e per questo è probabile l'aumento del Pepp a dicembre, un’eventualità che mantiene i titoli di Stato della zona euro ben supportati. Nel frattempo, gli alti volumi di emissioni di titoli di Stato nella zona euro a settembre sono stati finora ben assorbiti, anche se gli esperti prevedono un’emissione minima nel 2021.
