I rendimenti del Bund tedesco a 10 anni sono leggermente saliti, seguendo quelli del T-Note statunitense che sono aumentati ieri, dopo che l'intervento del presidente della Fed, Jerome Powell, non ha rassicurato gli investitori preoccupati dalla possibilità di un'accelerazione dell'inflazione. Il rendimento del Bund tedesco a 10 anni ha chiuso in rialzo a -0,30%, con lo spread Btp/Bund stabile a 105 punti base circa.
La presidente della Banca Centrale Europea, Christine Lagarde, giovedì prossimo dovrebbe rassicurare gli investitori sul fatto che le politiche accomodanti della banca centrale rimarranno in vigore a lungo termine per preservare condizioni di finanziamento favorevoli. Gli analisti si aspettano che la chiarezza aiuti a limitare l'aumento dei tassi reali, e non vedono il rischio di un taper tantrum in Europa poiché la risposta fiscale al Covid-19 è stata troppo debole.
I rendimenti delle obbligazioni sovrane europee sono aumentati di pari passo con quelli dei Treasury statunitensi poiché gli investitori hanno venduto obbligazioni sulla base delle aspettative di maggiore crescita e inflazione. La ripresa economica europea dovrebbe essere in ritardo rispetto a quella degli Stati Uniti, ma gli investitori e gli analisti vedono l'aumento dei tassi nella zona euro come un test per la banca centrale della regione.
La Banca centrale europea sottolineraà probabilmente la necessità di utilizzare la flessibilità che si è data per distribuire gli acquisti di asset nel tempo, legando la loro entità al mantenimento di condizioni di finanziamento complessive altamente accomodanti. In pratica, questo potrebbe significare acquisti di obbligazioni anticipati per smorzare le pressioni al rialzo sui rendimenti obbligazionari.
