Sul mercato obbligazionario europeo oggi è prevalsa la prudenza, ma con un mood meno negativo rispetto a ieri, quando il violento risk-off a seguito delle sempre maggiori restrizioni adottate dai Paesi europei per limitare la diffusione del virus aveva allargato i differenziali europei.
Il rendimento del Bund decennale tedesco ha chiuso stabile a -0,62%, mentre lo Spread è sceso a 128,129 punti base.
A causa del forte aumento delle nuove infezioni da Coronavirus, i timori di una nuova recessione economica stanno crescendo nella zona euro, ma gli analisti credono che una seconda ondata di infezioni non significhi necessariamente una seconda recessione. L'inasprimento delle restrizioni sul Coronavirus sta colpendo settori già deboli, come il turismo, ma è tuttavia improbabile che la produzione e la domanda di altri beni subiscano gravi conseguenze.
Secondo gli esperti, la posizione di politica monetaria della Federal Reserve statunitense e della Banca Centrale Europea lascia poco spazio ai movimenti dei rendimenti obbligazionari. In un contesto di crescita economica media a lungo termine piuttosto bassa e con tassi di inflazione limitati, le banche centrali continueranno a perseguire una politica di tasso di interesse zero e acquisti di obbligazioni.
Proprio in tema di politica monetaria, se la Banca centrale europea annunciasse più acquisti di asset per il 2021, l'Italia avrebbe probabilmente un modello di finanziamento del fabbisogno di prestito sostanzialmente simile al 2020. Nell'attuale, eccezionale periodo dominato dal Coronavirus, la Banca Centrale Europea è stata il principale finanziatore pubblico della parte inaspettata del fabbisogno lordo dell'Italia nel 2020, e dd oggi, è alquanto probabile che la stessa decida di annunciare un aumento del Qe per il prossimo anno.
