CSIF Msci World ESG Leaders Minimum Volatility

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Il ramo Etf di Credit Suisse propone all’investitore italiano l’ultima frontiera in ambito di innovazione di prodotto. Le grandi tematiche che negli ultimi anni hanno permesso di migliorare e segmentare al meglio l’offerta passiva si concentrano sui sottostanti smart beta e sulla sostenibilità degli investimenti. Nel primo caso si offre all’investitore la possibilità di posizionarsi su strategie più raffinate rispetto alla classica market cap, dove il controllo del rischio è il driver principale. Il secondo elemento sappiamo essere avallato anche dalla normativa internazionale e dalle istituzioni di riferimento, e le recenti dichiarazioni di Bce e Fmi – a favore di tutto ciò che è green- vanno in tal senso. E la nuova proposta di Credit Suisse IF va ad abbracciare entrambi gli elementi indicati, affiancando un filtro ESG ad una strategia smart beta finalizzato alla compressione la volatilità. L’Etf è il CSIF Msci World ESG Leaders Minimum Volatility, che come spiega il nome stesso mira all’azionario mondiale con filtri ESG e strategia basata sull’individuazione delle singole azioni a bassa volatilità. Questo connubio ha quindi l’obiettivo di offrire una notevole compressione di volatilità rispetto all’indice contro cui è sensato confrontarlo, il Msci World, e si adatta agli investitori che vogliono puntare sulle azioni internazionali dei Paesi sviluppati ma senza eccessivi patemi d’animo, anche se il rischio di cambio non viene coperto. L’indice Msci World ESG Leaders Minimum Volatility è di tipo Net Total
Return e mira a riflettere i rendimenti delle azioni di società appartenenti all’universo dei mercati a capitalizzazione medio-alta di 23 paesi sviluppati, con esclusione quindi degli emergenti. I filtri adottati da Msci permettono di ottenere un’esposizione nei confronti di società con performance elevate in termini di criteri ambientali, sociali e di governance (ESG) rispetto al settore di appartenenza. L’universo di titoli ammissibili nell’indice comprende le azioni di società che rientrano nella composizione degli indici MSCI Global Investable Market Indexes. Il processo di selezione degli elementi costitutivi dell’indice MSCI World ESG Leaders Minimum Volatility Index è basato su titoli di società con il più elevato rating ESG e che rappresentino il 50% della capitalizzazione di mercato in ciascun settore e regione di appartenenza dell’indice principale MSCI World ESG Leaders Index. Le società incluse nell’indice principale devono avere un Rating MSCI ESG pari o superiore a BB e un punteggio MSCI ESG Controversies pari o maggiore di 3. Dalla composizione dell’indice sono esclusi i titoli di emittenti che operano nei settori alcol, tabacco, gioco d’azzardo, nucleare e armi. L’indice viene ribilanciato su base semestrale. E le misure di rischio-rendimento confermano che per chi ha pazienza i risultati arrivano abbracciando la filosofia del massimo controllo dei rischi. Se è vero che nel 2019 il benchmark a bassa volatilità e filtri ESG ha sottoperformato il Msci World del 3% circa, ciò è bilanciato da una sovraperformance del 6,5% annuo nel delicato 2018. E nel 2014 il benchmark ha restituito agli investitori il 12%, rispetto al 5% circa del mercato, tutto valorizzato in dollari Usa. Come spesso accade, i vantaggi di tali strategie si concretizzano negli anni incerti o negativi per i mercati. La volatilità nel medio termine crolla, ed è stata calcolata al 10,7% negli ultimi 5 anni per il Msci World ESG Leaders Minimum Volatility, rispetto al 14,3% del Msci World. Questo nonostante la fortissima riduzione del portafoglio, con il paniere che passa dagli oltre 1600 titoli del Msci World ai 240 della versione smart beta ESG. Evidentemente i filtri utilizzati fanno molto bene il loro lavoro. Gli Usa valgono il 58%, seguiti dal 13% di Giappone, 7% di Canada, 6% di Svizzera, etc, con annesso rischio di cambio. In termini settoriali dominano i titoli finanziari, IT, beni di consumo di base, health care e telecoms, a scapito delle azioni energetiche praticamente a zero di peso. Il dividend yield è superiore al mercato, 2,8% contro 2,34%, e il P/e di poco superiore a 18. Credit Suisse IF ha scelto di quotare la versione ad accumulazione dei proventi, con replica fisica del sottostante. (riproduzione riservata)