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Unicredit-Commerzank, l’analisi di Pinardi: finito l’approccio conciliante di Orcel. Che ora parla agli azionisti
Andrea Orcel di Unicredit punta a una svolta strategica con Commerzbank, criticando la gestione attuale. L'operazione cross border è vista come un tassello chiave nel risiko bancario europeo. Parla Carlo Maria Pinardi (Analysis) | VIDEO
«Possiamo dire che l’era conciliante tra Unicredit e Commerzbank è ormai alle spalle. Andrea Orcel punta il dito sull’inadeguatezza del management dell’istituto tedesco, e lo fa rivolgendosi direttamente ai suoi azionisti». Carlo Maria Pinardi, presidente di Analysis, commenta su Class Cnbc la pubblicazione della strategia completa per Commerzbank avvenuta lunedì 20 a pochi giorni dall’avvio dell’ops che dovrebbe far salire Unicredit oltre il 30% nella banca tedesca. «Ci leggo un chiaro attacco alla ceo Bettina Orlopp e mi sembra che si smetta di aver un atteggiamento dialogante».
D’altronde tutti i tentativi di dialogo di dialogo e di trovare una via condivisa sono andati falliti. Per questo – specificano da Gae Aulenti – Orcel usa la parola «approccio» per definire la mossa, che ora riguarda i soci e non la guida del gruppo né la politica tedesca. «C’è anche da sperare che l’Europa batta un colpo – osserva Pinardi – perché la Commissione al momento si è mostrata troppo prudente».
Il cambio di passo nell'operazione cross border
Ma il «cambio di passo», come lo chiama anche il fondatore di Analysis, riguarda soprattutto l’operazione cross border che Andrea Orcel vuole portare a casa. A tutti i costi? «Lui chiarisce che, in ogni caso, anche solo con le plusvalenze già realizzate Unicredit ne esce bene comunque – spiega Pinardi. Ma è chiaro che Orcel non vuole accontentarsi solo di questo».
Gli ostacoli e il risiko bancario europeo
E gli eventuali scogli? «Una possibile richiesta di tenere in Germania la sede della società che potrebbe nascere dalla fusione – riflette PInardi – sarebbe davvero poco auspicabile». Ma è indubbio che l’operazione diventa un tassello del quadro più ampio del risiko bancario. «A Orcel conviene muoversi nella prospettiva di un allargamento europeo. E se è vero che ha fissato come obbiettivo una capitalizzazione da 150 miliardi, non può fare altrimenti».
Ma nelle strategie di Unicredit c’è di più: un’idea di banca attenta alle pmi tedesche come lo è Commerzbank, che identifica linee di sviluppo focalizzate sulla banca commerciale mentre altri, come Mps con Mediobanca, puntano al risparmio gestito o all’investment banking: «Questo è vero – concede Pinardi – ma l’attenzione al wealth management resta alta. Per esempio nel tentativo di riportare a casa le attività che erano gestite da Amundi. Una mossa che fa pensare che Unicredit possa espandersi molto significativamente nel mondo della gestione degli asset». (riproduzione riservata)
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