Ubs, i titoli assicurativi che rendono più del 5%

Nonostante un anno volatile, i coefficienti di solvibilità rimangono resilienti per Allianz (201%), Zurich (202%), Axa (195%) e Generali (224%). Sia il livello che la solidità dei ratio di solvibilità, insieme ai commenti costruttivi da parte delle autorità di regolamentazione, dovrebbero rafforzare la fiducia sulla distribuzione dei dividendi, che gli analisti di Ubs ritengono relativamente interessanti, con un rendimento medio stimato del 5,6% nell’esercizio 202. La capacità delle compagnie di assicurazione di mantenere e far crescere l'utile per azione (eps) e la generazione di capitale sottostante, nonostante le pressioni sui rendimenti obbligazionari, sarà importante per le future performance borsistiche.

1) Allianz. Rating buy (comprare) con prezzo obiettivo 215 euro, contro una quotazione attuale di 195,70. Il rendimento della cedola stimato per l’esercizio 2021 è 5,2%. Il titolo è scambiato 9,5 volte l’utile 2021, con un premio del 2% rispetto alla media storica a lungo termine. Allianz offre una combinazione vincente fra qualità dei risultati e bassa volatilità del titolo, rendendolo un asset attraente all'interno di un portafoglio. Per quanto riguarda le sue divisioni principali: le attività nel ramo danni sono stabili. i guadagni nel ramo vita sono in gran parte generati dal suo portafoglio in vigore e un nuovo prodotto è stato lanciato in Germania e infine l'asset management dovrebbe mostrare una crescita sostanziale del patrimonio in gestione grazie a Pimco. I conti 2020 saranno pubblicati il prossimo 19 febbraio.

2) Zurich. Rating buy (comprare) con prezzo obiettivo 400 franchi svizzeri, contro una quotazione attuale di 374,10. Il rendimento della cedola stimato per l’esercizio 2021 è 5,8%. Il titolo è scambiato è 13,2 volte l’utile stimato nell’esercizio 2021. Il gruppo elvetico, secondo gli analisti, è ben posizionato per trarre vantaggio dalla sua solida posizione patrimoniale e avendo intrapreso azioni correttive sulle sue riserve in vista del mercato più ampio. La recente attività di fusione e acquisizione all'interno della sua divisione Farmers dovrebbe portare a un moderato rivalutazione del gruppo. Il rendimento da dividendi molto interessante, la dinamica degli utili e un solido i bilanci supportano la tesi positiva degli esperti di Ubs sul titolo. I conti 2020 saranno pubblicati il prossimo 11 febbraio.

3) Axa. Rating neutrale con un prezzo obiettivo di 19,10 euro, contro una quotazione attuale di 19,20. Il rendimento della cedola stimato per l’esercizio 2021 è 7,8%. Il titolo tratta con uno sconto del 13% rispetto alla sua media storica a lungo termine. Gli analisti di Ubs ritengono questa valutazione equa e pensano ci sia un margine limitato per la sovraperformance delle azioni. Gli utili di Axa sono stati volatili storicamente e questo non garantisce la fiducia necessaria per una liquidità sostenibile. Il percorso di crescita del dividendo per azione oltre il 2020 non è quindi ancora chiaro, con un aumento previsto del 3% annuo (2020-2022). I conti 2020 saranno pubblicati il prossimo 25 febbraio.

4) Generali. Rating neutrale con un prezzo obiettivo di 14,70 euro, contro una quotazione attuale di 15,54. Il rendimento della cedola stimato per l’esercizio 2021 è 6,6%. Il titolo tratta con un p/e di 9 sull’utile 2021 e uno sconto del 6% sul sulla media storica di lungo termine. La compagnia ha completato con successo la strategia di dismissione all'interno piano 2016-2018, liberando 3,4 miliardi di euro di cassa. Il piano 2021 potrebbe portare, secondo gli analisti, a ulteriori cessioni, concentrate sulle attività estere. I conti 2020 saranno pubblicati il prossimo 11 marzo. (Riproduzione riservata)