Rbc, i titoli auriferi che meritano di più

Il recente declino dell'oro si è verificato in un ambiente relativamente favorevole e, secondo gli analisti di Rbc Capital Markets, è improbabile che continui per sempre, proprio in virtù del ruolo tradizionale del metallo giallo all'interno del sistema finanziario. Per questo motivo, gli specialisti di Rbc ritengono che alcuni gruppi minerari auriferi siano sottovalutati in una prospettiva a lungo termine.

1) Polymetal. Rating outperform (performance superiore al settore) con un prezzo obiettivo di 1.825 pence, contro una quotazione attuale di 1.496. Il total return (performance + rendimento della cedola)  atteso è del 27%. Polymetal rimane uno dei gruppi minerari di maggiore qualità fra quelli seguiti dagli analisti di Rbc. A loro parere infatti la strategia coerente del management, la comunicazione chiara e l’efficiente allocazione del capitale sono rari nel settore dei metalli preziosi. Stimano quindi un roce  (ritorno sul capitale impiegato)  a tre  anni  pari del 26% e un rendimento da dividendo del 5%. Il portafoglio del gruppo è destinato a continuare a migliorare. I costi e gli investimenti dovrebbero aumentare nel breve termine sulla scia dell'apprezzamento della valuta locale, dell'incremento dei prezzi interni del carburante, dell'inflazione dei salari e dei costi correlati al Covid. Sebbene ciò possa influire sulla redditività a breve termine, le pressioni sui costi diventeranno una tendenza nel settore minerario in generale, dato l'attuale contesto macro.

2) Sibanye-Stillwater. Rating outperform (performance superiore al settore) con un prezzo obiettivo di 30 dollari, contro una quotazione attuale di 19,73. Il total return atteso è del 52%. SBSW sta ora raccogliendo i frutti del suo ingresso nel mercato dei metalli preziosi nel 2016-2019 e gli analisti si aspettano che generino oltre 8 miliardi di dollari di flussi di cassa nei prossimi 3 anni. I prezzi metalli preziosi, come il rodio che si avvicina a 30mila dollari l’oncia e il palladio oltre 2.800 dollari l’oncia, ci stanno dicendo che permangono restrizioni nell’offerta. Per quanto riguarda il palladio, sebbene sia probabile che subisca una pressione relativa dal cambio, dovrebbe restare relativamente  stabile fino al 2025. A loro volta i prezzi del platino potrebbero aumentare fino a 1.400 dollari quest'anno e a 2.000  dollari nel 2023. Tutto ciò significa che il potenziale di generazione di cassa della divisione metalli preziosi di SBSW è attualmente sottovalutato. 

3) Hochschild Mining. Rating outperform (performance superiore al settore) con un prezzo obiettivo di 290 pence, contro una quotazione attuale di 203. Il total return atteso è del 44%. Gli analisti di Rbc continuano a vedere potenzialità di rialzo per questo titolo, legate soprattutto ai risultati dell'esplorazione e lo studio di fattibilità per il progetto di terre rare a Biolantanidos in Cile. Quando HOC ha acquisito Biolantandios per 60 milioni di dollari nel 2019, il neodimio e il praseodimio era scambiati rispettivamente a circa 45mila e 54mila dollari / kg. Da allora, le preoccupazioni sulla catena di approvvigionamento e l'importanza strategica di questi minerali hanno spinto i prezzi  (rispettivamente +120% e +48%). E’ in corso inoltre un programma di esplorazione in aree dismesse da 34 milioni di dollari in Perù e Argentina.

4) AngloGold Ashanti. Rating neutrale (sector perform) con un prezzo obiettivo di 23 dollari, contro una quotazione attuale di 22,75. Il total return atteso è del 3%. Gli analisti continuano a vedere AU come una storia interessante nel medio periodo. Tuttavia il suo piano quinquennale comporta anche un aumento dei costi e delle spese in conto capitale con un conseguente impatto sul flusso di cassa. Questo aspetto, insieme alla continua incertezza sulla successione della leadership, consigliano prudenza nel breve termine.

5) Gold Fields. Rating neutrale (sector perform) con un prezzo obiettivo di 10,50 dollari, contro una quotazione attuale di 9,80. Il total return atteso è del 9%. Il piano di reinvestimento nella miniera di Damang in Ghana e nella JV Gruyere in Australia sta dando i suoi frutti generando un forte free cash flow. Tuttavia le azioni hanno sovraperformato e gli investimenti più elevati nel breve termine del progetto Salares Norte in Cile comportano alti livelli di rischio, soprattutto se il Covid dovesse causare problemi logistici. (Riproduzione riservata)