Ferrari si fraziona? È la domanda che iniziano a farsi investitori e operatori del mercato di fronte alla performance del titolo della Casa di Maranello in borsa: la società guidata dal ceo Benedetto Vigna, che in queste sedute di fine agosto continua ad aggiornare quasi quotidianamente il suo massimo storico, ha ormai una capitalizzazione vicina agli 85 miliardi (la più alta di Piazza Affari), ma una singola azione della Rossa è arrivata a valere quasi 440 euro.
Il titolo si avvia a superare quota 450. Morgan Stanley ha appena alzato il target price a 465 euro, ma in un caso «ottimista» lo vede anche a 540 euro. Si tratta di valori, per un singolo titolo, decisamente alti e di fronte ai quali non poche società hanno scelto di splittare le loro azioni, ovvero di dividere ogni singola azione in più parti aumentando il numero di titoli in circolazione ma senza alterare il capitale sociale. Lo ha fatto tra le ultime il colosso Nvidia, lo scorso giugno, dopo che il titolo si è gonfiato per mesi. Ma è un’operazione che, ad esempio, hanno attuato anche società del calibro di Alphabet, Tesla e Amazon. Ferrari sta per fare lo stesso?
Sondato da MF-Milano Finanza, il gruppo di Vigna non si esprime ed è difficile pensare che voglia procedere immediatamente con uno split azionario. Non si può però escludere, anche se la Rossa non conferma, che all’interno degli uffici di Maranello la questione possa essere stata presa in considerazione: di fronte alla salita di un titolo che un anno fa valeva meno di 290 euro (e si è decuplicato dall’ipo del 2016) e alla prospettiva di una crescita ulteriore rispetto al già alto valore attuale, i responsabili della gestione finanziaria della Rossa potrebbero fare le opportune valutazioni e decidere che il momento di un frazionamento delle azioni non è così lontano.
Per Ferrari uno split azionario, anche secondo alcune fonti finanziarie, «potrebbe avere un senso». Attuarlo permette di migliorare la liquidità del titolo, ma questa non è assolutamente una necessità della Casa di Maranello perché le azioni della Rossa sono già molto liquide. La disponibilità di un maggior numero di azioni a basso costo può però comunque servire ad attirare più acquirenti e, soprattutto, un prezzo più basso della singola azione può giocare un ruolo dal punto di vista psicologico: avrebbe l’effetto di far apparire il titolo più attraente per gli investitori, anche se il valore dell’azienda non cambia. Se invece servono 500 euro per comprare una sola azione, una parte di investitori, soprattutto pensando al retail, potrebbe sentirsi scoraggiato all’acquisto.
Un ultimo ragionamento, però, riguarda la collocazione di Ferrari come un’azienda che sì, produce auto, ma di fatto appartiene alla categoria del lusso e non dell’industria. In quel settore avere titoli che valgono centinaia (Kering o Lvmh) o addirittura migliaia di euro (Hermes) è la regola e quelle società, proprio per il tipo di business che fanno e per gli investitori che attraggono, il problema dello spilt azionario non se lo pongono. Può farlo anche Ferrari? (riproduzione riservata)
