Nvidia batte le attese e traina l’AI: nel quarto trimestre 2025 ricavi record a 68,1 miliardi (+73%). Utile su del 94%

Nvidia ha chiuso il quarto trimestre 2025 con risultati superiori alle attese, sostenuti dal forte slancio del business dei data center, i cui ricavi sono cresciuti del 75%. Nelle contrattazioni after-hours il titolo ha guadagnato circa il 3,7%. Nel dettaglio, i conti del gruppo si sono posizionati sopra le stime degli analisti con l’utile per azione a 1,62 dollari rettificati, contro 1,53 dollari attesi, ricavi a 68,13 miliardi di dollari, rispetto ai 66,21 miliardi stimati

Il fatturato complessivo del trimestre è aumentato del 73% su base annua, dai 39,3 miliardi di dollari dello stesso periodo dell’anno precedente. Oltre il 91% dei ricavi proviene dalla divisione data center, che include i chip per l’intelligenza artificiale. L’utile è quasi raddoppiato, passando da 22,1 miliardi di dollari (89 centesimi per azione) a 43 miliardi di dollari (1,76 dollari per azione).

Dall’inizio dell’anno le azioni Nvidia stanno sovraperformando, confermandosi il principale beneficiario del boom dell’intelligenza artificiale. Alla chiusura di mercoledì il titolo aveva registrato un rialzo del 2,2%.

Le attese degli analisti e il nodo Ram

Le attese erano elevate e il mercato ha guardato soprattutto alla capacità di Nvidia di confermare un ritmo di crescita straordinario. Gli analisti si aspettavano ricavi in aumento di circa il 68% su base annua, a fronte dei 39,3 miliardi di dollari dello stesso periodo dell’anno precedente, con proiezioni per il trimestre in corso nell’ordine dei 72-73 miliardi. Il segmento Data Center, ormai centrale nel modello di business del gruppo, era stimato in crescita intorno al 70% a oltre 60 miliardi di dollari, consolidando una sequenza di espansione che dura da quasi tre anni.

L’attenzione si è concentrata anche sui margini lordi, indicati in area 75% nell’ultima guidance, in un contesto segnato dall’aumento dei prezzi delle memorie. Il tema non è secondario: la domanda di componenti ad alta banda continua a superare l’offerta e il management di Micron Technology ha recentemente sottolineato come il mercato delle memorie stia vivendo una fase di tensione strutturale. Per Nvidia che integra grandi quantità di Ram nei propri sistemi AI, la capacità di assorbire o trasferire questi costi rappresenta un banco di prova per la tenuta della redditività.

I conti Nvidia un test per l’AI

Questa trimestrale di Nvidia assume un peso che va oltre il semplice aggiornamento contabile. Arriva in una fase in cui persistono interrogativi sulla sostenibilità del boom dell’intelligenza artificiale e sulle valutazioni raggiunte dal comparto tecnologico. Dopo due anni di investimenti senza precedenti in data center, chip e infrastrutture cloud, il mercato chiede ora una prova di maturità: non più solo crescita dei ricavi, ma ritorni economici tangibili sugli enormi capitali impiegati. 

Nvidia non è soltanto il principale beneficiario della corsa all’AI, ma il perno di un’infrastruttura tecnologica che coinvolge direttamente i grandi hyperscaler - le cosiddette Magnifiche Sette - tra cui Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta Platforms, tutti protagonisti negli indici Nasdaq Composite e S&P 500. Una sorpresa, positiva o negativa, non avrebbe quindi solo implicazioni settoriali, ma potrebbe incidere sull’equilibrio degli indici e sulla narrativa complessiva dell’AI come motore strutturale della crescita. In questo senso, più che una trimestrale, è un test sulla solidità dell’intero ecosistema tecnologico. (riproduzione riservata)