Lottomatica aumenta il vantaggio competitivo su Flutter nel mercato delle scommesse. In arrivo una trimestrale brillante

Lottomatica aumenta il vantaggio competitivo su Flutter nel mercato delle scommesse sportive. Agimeg (Agenzia giornalistica sul mercato del gioco) ha riportato i dati relativi alla performance di marzo 2025 del segmento delle scommesse online (iSport). Le giocate sono risultate pari a 1,2 miliardi di euro, pressoché in linea con il dato di febbraio, che era stato pari a 1,218 miliardi.

Si amplia il vantaggio tra Lottomatica e la rivale Flutter

Il Ggr (Gross gaming revenue), ovvero la differenza tra le giocate e le vincite pagate, è diminuito del 7,5% a 132,9 milioni di euro rispetto ai 144 milioni precedenti, con un payout stimato all’88,9%, più alto rispetto all’85,5% previsto, compensando il pay-out (la percentuale del denaro scommesso che viene restituita ai giocatori sotto forma di vincite) favorevole di febbraio (84,3%). La quota di mercato di Lottomatica è salita al 32,5% dal 30% di febbraio e dal 31,4% di gennaio (31,3% nel primo trimestre del 2025). Il vantaggio sul secondo concorrente, Flutter (inclusa Snaitech), si è ampliato al 4,1%, rispetto all’1,5% di febbraio e al 2,9% di gennaio (2,8% nel primo trimestre del 2025).

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Quota di mercato molto solida

Inoltre, Agimeg ha riportato i dati relativi alla performance di marzo 2025 del segmento sport franchise (scommesse sportive fisiche): le giocate sono state pari a a 470 milioni di euro, in calo rispetto ai 502 milioni di febbraio. Il Ggr è sceso del 5,4% a 84,9 milioni dai precedenti 89,7 milioni, con un payout stimato all’81,9%, leggermente superiore all’80,5% previsto, compensando il pay-out particolarmente favorevole di febbraio (75,4%). La quota di mercato di Lottomatica si è attestata al 42,6%, in linea con il 42,1% di febbraio e il 42,8% di gennaio (42,5% nel primo trimestre del 2025). Quella del secondo concorrente, Snaitech (Flutter), è scesa al 17,7%, rispetto al 18,8% di febbraio e al 19,3% di gennaio.

«In un contesto in cui i pay-out di gennaio e febbraio erano favorevoli per gli operatori, i dati deboli del Ggr risultano coerenti», commenta Banca Akros. Inoltre, considerando che le scommesse online e che lo sport franchise rappresentano il 19% delle giocate totali di Lottomatica nel 2024, «la performance sopra indicata in termini di quota di mercato è molto solida. Riteniamo, pertanto, la notizia positiva. Confermiamo il rating buy e il target price a 21 euro sul titolo Lottomatica» che a Piazza Affari sale dello 0,85% a 18,98 euro in vista anche dei conti del primo trimestre del 2025 (6 maggio).

Equita si attende un primo trimestre in grado di dare visibilità ai target dell’intero esercizio grazie alla crescita del mercato online e della quota di mercato e al progresso nell’integrazione di Pwo (ex Sks). A questo si aggiunge un pay-out favorevole nel primo trimestre del 2025 che offre un buffer ulteriore di visibilità sui target 2025 in termini reported (la guidance è invece a pay-out normalizzato).

Nel primo trimestre ricavi ed ebitda attesi in crescita a due cifre

Più in dettaglio, Equita si attende ricavi in crescita del 34% a 589 milioni di euro, di cui online +63% a 245 milioni, sports franchise +60% a 151 milioni gaming franchise -1% a 193 milioni; l’ebitda è visto balzare del +46% a 218 milioni (online +59% a 132 milioni, sports franchise +113% a 42 milioni e gaming franchise -6% a 44 milioni). A pay-out normalizzato, la Sim ha stimato un ebitda in crescita del +17% a 204 milioni rispetto ai 175 milioni del primo trimetre del 2024, trend coerente con il mid-point della guidance della società (840-870 milioni, +17% anno su anno).

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Un dato, quest’ultimo, che riflette da un lato la piena integrazione di Pwo (consolidata da maggio 2024) e dall’altro le sinergie e il contributo delle operazioni di m&a. «Ci aspettiamo, quindi, che con i risultati del primo trimestre del 2025 venga confermata la guidance 2025 fornita al mercato», conclude Equita che per la fine dell’attuale esercizio si attende ricavi a 2,285 miliardi (2,005 miliardi nel 2024), un ebitda adjusted a 854 milioni (707 milioni nel 2024) e un utile netto adjusted a 342 milioni (da 249 milioni). A questi prezzi l’azione Lottomatica è da acquistare (buy) con un prezzo obiettivo a 20 euro. (riproduzione riservata)