India, riforma dell’Iva: opportunità per Piaggio e Fila grazie al taglio delle aliquote
Le aliquote in India passano dalle attuali quattro fasce (5%, 12%, 18% e 28%) a due: 5% e 18%. Equita analizza i potenziali impatti positivi per Piaggio e Fila, esposte al Paese
Opportunità per Piaggio e Fila grazie al taglio dell’Iva in India. Il ministro delle Finanze indiano, Nirmala Sitharaman, ha annunciato una nuova riforma dell’Iva (Goods and services tax), razionalizzando le aliquote che passano dalle attuali quattro fasce (5%, 12%, 18% e 28%) a due: 5% e 18%. Ma diversi beni di consumo beneficeranno di un’aliquota nulla.
Inoltre, è stata proposta un’aliquota speciale del 40% per alcuni beni, come auto di lusso e tabacco. Le nuove aliquote saranno effettive dal prossimo 22 settembre. L’obiettivo del governo indiano è quello di stimolare i consumi interni con il Paese colpito dall’aumento al 50% dei dazi imposti dall’amministrazione Trump.
L’impatto su Piaggio
Tra le società italiane quotate che Equita copre, considerando l’elasticità della domanda in India, «vediamo potenziali impatti positivi per Piaggio il cui 19% del fatturato è realizzato in India. Il beneficio deriva dalla riduzione dell’aliquota per i veicoli commerciali termici (14% del fatturato complessivo) dal 28% al 18%; per gli scooter <= 350cc (3% del fatturato totale) l’aliquota passa dal 28% al 18%.
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Viceversa, è stata aumentata l’aliquota, da 28% al 40%, sulle moto oltre i 350cc, ma la Sim ritiene che rappresentino solo una minima parte del fatturato del gruppo delle due ruote di Pontedera. Per il 2025 «ci aspettiamo un fatturato in India ancora in calo del 28% rispetto al livello pre-Covid (2019) con i volumi delle tre ruote, 3Ws, in calo del 50%», precisa Equita che sul titolo Piaggio (+1,72% a 2,014 euro in borsa; +11,3% negli ultimi tre mesi) ha un rating hold e un target price a 1,95 euro.
E su Fila
Anche l’azienda italiana delle matite Fila è esposta all’India tramite la quota del 26% in Doms (il 4 settembre volata del +7% sulla notizia), che ai prezzi di mercato pesa per il 95% della capitalizzazione di mercato del gruppo con sede a Pero (430 milioni di euro).
Per la maggior parte dei prodotti di Doms l’aliquota passa dal 12% a 0%. Sul titolo Fila (+0,23% a 8,82 euro in borsa, -7,95% negli ultimi tre mesi), Equita ha confermato il rating buy e il target price a 12,50 euro. (riproduzione riservata)
