I settori più a rischio e quelli meno esposti alla crisi geopolitica

Il conflitto Russia-Ucraina ha fatto crollare le borse europee e spinto al rialzo il prezzo del petrolio e del gas, mentre gli investitori cercano una copertura nei beni rifugio. Ecco, secondo gli analisti del Private Bank di Edmond de Rothschild, come orientarsi.

I settori più a rischio con la crisi geopoltica

-Le banche sono esposte alla revisione al ribasso della crescita in Europa (gli economisti del Private Bank di Edmond de Rothschild hanno abbassato le loro previsioni di crescita dal 4,4% al 4,2%) e al divieto per le banche russe di accedere a Swift. Inoltre, l'impatto incerto sull'economia europea sta facendo sì che i mercati riducano le loro aspettative di rialzo dei tassi della Bce, il che si ripercuote anche sulle previsioni di guadagno delle banche europee. Le banche più esposte sono Raiffeisen, Société Générale, Unicredit, Intesa e Ing.

- I produttori di alimenti, bevande e prodotti per la casa sono vulnerabili all'aumento dei prezzi delle materie prime, mentre il loro potere di determinazione dei prezzi è limitato. L'imbottigliatore Coca-Cola Hellenic e i produttori di birra sono i più colpiti dall'aumento dei prezzi delle lattine, mentre i produttori di cioccolato con un maggiore potere di determinazione dei prezzi, come Lindt e Barry Callebaut, dovrebbero essere più immuni.

-Il trasporto aereo e le merci dovrebbero soffrire della chiusura dello spazio aereo russo alle compagnie aeree europee. Si stima che la chiusura potrebbe aumentare i costi del 25-50% per le compagnie aeree europee che servono molte destinazioni asiatiche. Le conseguenze potrebbero anche determinare interruzioni dei flussi di carico aereo tra l'Europa e l'Asia. Finnair è la più esposta (la maggior parte del suo business è rappresentato dalla connessione tra Europa e Asia sul territorio russo), seguita da Lufthansa, AF-KLM e, in misura minore, IAG.

I settori meno colpiti dalla crisi

-La maggior parte dei titoli petroliferi scontano attualmente 60-75 dollari di prezzo del petrolio e trattano a valutazioni attraenti: l'indice europeo Stoxx Energy è scambiato a un P/E 2022E vicino a 11 volte, rispetto a 14 volte per lo Stoxx 600, con le aziende che prevedono guadagni in aumento per gli investitori.

-Gli investitori riconsidereranno il valore delle rinnovabili, man mano che il bisogno di indipendenza energetica diventerà strategico. I produttori convenzionali di energia dovranno anche soddisfare i bisogni energetici dell'Europa come risultato del declino, e potenzialmente dell'eliminazione, delle forniture russe. Anche la Germania sta considerando di posticipare la sua prevista eliminazione del nucleare, mostrando l'urgente bisogno di produzione di energia in Europa.

-La Russia detiene quote rilevanti di mercato nel settore delle materie prime: produce il 14% del platino mondiale e il 43% del palladio. Le aziende europee, asiatiche e statunitensi di alluminio e acciaio potrebbero beneficiare di prezzi di vendita più alti. La Russia è anche un produttore chiave di fertilizzanti. Rappresenta il 79% delle importazioni di fertilizzanti chimici della Ue e ha limitato le sue esportazioni di fosfato e azoto. Le aziende americane e asiatiche potrebbero sostituire alcune delle esportazioni della Russia.

-Anche il trasporto di merci via mare dovrebbe essere meno colpito: le importazioni di gas naturale liquefatto dall'Europa dovrebbero aumentare, così come le importazioni di carbone e altri minerali per sostituire le consegne russe. (riproduzione riservata)