Goldman Sachs, boom della domanda di rame entro il 2030
Il ruolo del metallo rosso è cruciale per la transizione ecologica. Le richieste potranno crescere del 600% (a 5,4 milioni di tonnellate) entro 10 anni, ma con un'iper-adozione delle tecnologie green si stima un +900%. Prezzo a 11.875 dollari/t entro il 2022
Dopo un 2020 che ha visto lo scoppio della pandemia di Covid-19 e la conseguente interruzione nella catena di approvvigionamento globale, il ruolo cruciale delle materie prime nella lotta ai problemi della società non è mai stato così sotto i riflettori. Questa rinnovata attenzione, secondo gli analisti di Goldman Sachs, avrà la sua massima espressione in relazione da un altro problema, il cambiamento climatico.
A tal proposito, il ruolo che ricoprirà il rame nel raggiungimento degli obiettivi di sostenibilità sarà fondamentale. Infatti, senza seri progressi nella tecnologia di stoccaggio e carbon-capture nei prossimi anni, l'intero percorso di azzeramento delle emissioni verrà a meno, ed essendo il materiale conduttivo più conveniente, il rame ricopre un ruolo centrale nei processi che coinvolgeranno le nuove fonti di energia.
Infatti, le continue discussioni su come e se il petrolio verrà sostituito dall'energia green trascurano il fatto che senza un aumento nell'uso del rame e di altri metalli industriali, la definitiva implementazione delle energie rinnovabili non avverrà mai. "Come sosteniamo da molto tempo, muovere l'economia globale verso un livello di emissioni pari a zero rimane il motore principale del mercato delle materie prime, in cui i metalli "verdi", in particolare il rame, giocano un ruolo cruciale", evidenziano da Goldman Sachs.
La transizione green, di conseguenza, spingerà notevolmente domanda di rame. A tal proposito, le previsioni degli analisti della banca d'affari sono da capogiro. "Sfruttando le nostre analisi, stimiamo che entro il 2030 la domanda di rame crescerà di quasi il 600% a 5,4 milioni di tonnellate nel nostro caso di base e del 900% a 8,7 milioni di tonnellate nel caso di iper adozione delle tecnologie verdi. Stimiamo che entro la metà del decennio questa crescita della domanda verde possa eguagliare, e poi superare rapidamente, la domanda incrementale generata dalla Cina negli anni 2000", sostengono gli strategist, sottolineando anche che "il mercato attuale non è preparato per questo boom, essendo già molto rigido, in quanto gli stimoli pandemici hanno sostenuto un reingresso nel mercato a fronte di condizioni di offerta stagnanti".
Il settore, inoltre, continua a diffidare di una crescita sostenuta dopo il crollo dei prezzi a metà degli anni 2010. Tuttavia, da Goldman Sachs mettono in evidenza che anche se il prezzo del rame è aumentato dell'80% negli ultimi 12 mesi, non ci sono state effettive approvazioni di progetti greenfield. Il coronavirus, inoltre, ha aggravato questa dinamica, creando un'incertezza sufficiente a congelare le decisioni di investimento delle aziende.
"La contrazione della domanda e dell'offerta ha rafforzato le attuali condizioni di deficit e prefigura nuove mancanze a partire dalla metà del decennio. Oggi stimiamo un gap di approvvigionamento a lungo termine di 8,2 milioni di tonnellate entro il 2030, il doppio del gap che ha innescato il mercato rialzista del rame all'inizio degli anni 2000", sottolineano. Infatti, la minaccia di esaurire le scorte di rame entro la metà del decennio è concreta, ed il rame è un prodotto a ciclo prevalentemente lungo, dato che ci vogliono 2-3 anni per estendere una miniera esistente e 8 anni per stabilire un nuovo progetto greenfield.
"Ciò significa che i prezzi del rame sono aumentati ora per incentivare un'offerta sufficiente a risolvere i futuri deficit", evidenziano gli strategist, secondo cui il rame è "talmente parte integrante della transizione verde che i requisiti di approvvigionamento richiedono un nuovo picco nei prezzi. La storia ha visto molti esempi di materie prime risolvere simili rischi di impoverimento a medio termine con picchi di prezzo più prossimi, non da ultimi il gas naturale e il nichel negli Stati Uniti nei primi anni 2000".
Il rame dunque necessita di prezzi più elevati per avvalorare una serie di investimenti a breve e lungo termine. "Gli attuali prezzi, circa 9.000 dollari per tonnellata, sono troppo bassi per prevenire un rischio di esaurimento delle scorte. Se il rame rimane a 9.000 dollari nei prossimi due anni, allora stimiamo che il deficit risultante genererebbe un esaurimento delle scorte di mercato entro l'inizio del 2023", sottolineano da Goldman Sachs. "Sulla base dei nostri modelli, crediamo che il percorso più probabile per il prezzo del rame, sia un prezzo medio di 9.675 dollari per tonnellata nel 2021, 11.875 nel 2022, 12.000 nel 2023, 14.000 nel 2024 e 15.000 nel 2025. In questo contesto, aggiorniamo il nostro obiettivo di 12 mesi a 11.000 dollari per tonnellata", concludono gli strategist. (riproduzione riservata)
