Ieri Eni è rimbalzato a Piazza Affari (+1,7% a 14,13 euro) in seguito all’indiscrezione, riportata da MF-Milano Finanza, secondo cui la società starebbe vendendo una quota fino al 30% delle attività upstream in Costa D’Avorio per un valore di circa 1 miliardo di euro. Le trattative sarebbero ancora in fase iniziale ed Eni starebbe ancora valutando l’entità della quota in vendita. Secondo Equita, che sul titolo ribadisce rating buy e target price di 19,5 euro, le indiscrezioni circa l’ammontare della dismissione «sembrano ragionevoli».
Equita scrive che «le operazioni di Eni in Costa D’Avorio includono il giacimento di Baleine - in produzione dall’agosto 2023 per circa 22 mila barili, previsto in crescita a 40 mila in fase 2 e 85 mila in fase 3 - oltre alla recente scoperta di Calao (risorse potenziali per 1-1,5 miliardi di barili)». Per gli analisti è plausibile un parziale disinvestimento per rientrare nei target di net capex: «La Costa D’Avorio è oggetto di un processo di farm down da parte di Eni, dato il livello elevato di partecipazione (circa 80%) e le recenti scoperte che hanno incrementato significativamente il valore dell’area. Eni ha un target di net capex nel 2024 da 7-8 miliardi di euro, che implica disinvestimenti per 1-2 miliardi», osservano gli analisti. «Il disinvestimento parziale (farm down) è parte della strategia di Eni (dual exploration model) che prevede di convertire rapidamente i successi esplorativi in valore economico».
Gli analisti ritengono che il processo di farm down possa rappresentare un catalyst prositivo per il titolo e specificano che l’attuale target price di 19,5 euro «non include al momento la maggior valorizzazione dei giacimenti che non sono entrati ancora in piena produzione. Le risorse potenziali dell’area ammontano a circa 4-4,5 miliardi di barili, che si traducono in 1-1,4 miliardi di barili recuperabili. Stimiamo un valore delle attività di Eni in Costa D’Avorio in un range di 2,5-4 miliardi di euro, ipotizzando 3-5 miliardi di dollari di barili di risorsa recuperabile», concludono. (riproduzione riservata)
