Chip AI, Cxmt punta a raccogliere 10 miliardi di dollari nella maggiore ipo cinese dal 2010: multipli da capogiro

Il produttore cinese di semiconduttori Cxmt punta a raccogliere 10 miliardi di dollari in quella che sarebbe la più grande offerta pubblica iniziale (ipo) nella Cina dal 2010, sfruttando il boom della domanda di chip di memoria destinati all'intelligenza artificiale.

Secondo il prospetto depositato martedì presso la Borsa di Shanghai, la società punta a raccogliere fino a 66,7 miliardi di yuan (9,8 miliardi di dollari), per una valutazione di mercato di almeno 579,2 miliardi di yuan. L'operazione rappresenta la più grande Ipo nella Cina continentale dalla quotazione di Agricultural Bank of China nel 2010. Arriva inoltre poco dopo che il produttore sudcoreano di chip di memoria SK Hynix ha raccolto oltre 26 miliardi di dollari con una quotazione negli Stati Uniti.

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• Raccolta destinata a produzione e ricerca

Cxmt utilizzerà le risorse raccolte per ampliare la capacità produttiva e rafforzare la ricerca e sviluppo sui chip DRam, utilizzati come memoria a breve termine nei computer. La forte domanda di chip DRam da parte delle aziende attive nell'intelligenza artificiale ha infatti provocato una carenza di offerta, soprattutto per i produttori di elettronica di consumo.

Il mese scorso l’FT ha scritto che Apple sta facendo pressioni sull'amministrazione statunitense per ottenere l'autorizzazione ad acquistare chip di memoria prodotti da Cxmt, inserita dal Pentagono nella blacklist delle società ritenute legate all'Esercito Popolare di Liberazione cinese.

Un altro produttore cinese di semiconduttori, Ymtc, a sua volta pronto a preparare la quotazione in borsa, produce invece chip Nand, utilizzati per l'archiviazione di memoria a lungo termine, la cui domanda è in crescita grazie allo sviluppo di agenti di intelligenza artificiale e chatbot.

Segnali di ripresa per il mercato delle ipo in Cina

I piani di quotazione di Cxmt rappresentano un nuovo segnale della ripresa del mercato dei capitali cinese dopo alcuni anni di forte rallentamento delle nuove offerte. Dall'inizio dell'anno le ipo nella Cina continentale hanno raccolto 198 miliardi di yuan, superando già il totale dell'intero 2025 e raggiungendo il livello più elevato dal 2023.

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Valutazione elevata e utili record

Cxmt offrirà 6,6 miliardi di azioni a un prezzo di 8,66 yuan ciascuna, con un'opzione di overallotment pari a un ulteriore miliardo di azioni. Se quest'ultima verrà esercitata integralmente, i proventi dell’ipo saliranno da 57,9 a 66,7 miliardi di yuan. Secondo Shihao Li, strategist per il mercato azionario cinese di Citic Clsa, la quotazione potrebbe determinare un «temporaneo drenaggio di liquidità», in particolare a scapito delle altre società quotate sullo Star Market di Shanghai, il listino dedicato alle aziende tecnologiche.

Nel prospetto informativo, Cxmt ha comunicato di aver realizzato nel primo trimestre un utile netto record di 33 miliardi di yuan, sostenuto dal rialzo dei prezzi dei chip di memoria. Sulla base degli utili del 2025, il rapporto prezzo/utili (p/e) della società supera le 300 volte, prima dell'eventuale esercizio dell'opzione di overallotment. La data del debutto in Borsa non è stata ancora fissata, mentre la raccolta delle adesioni da parte degli investitori prenderà il via giovedì. (riproduzione riservata)