Bond, la nuova obbligazione green perpetua di Terna da 850 milioni va a ruba: ecco quanto rende
Terna colloca con successo presso investitori istituzionali un’emissione green. Premio di subordinazione più basso di sempre per un bond corporate ibrido in Europa
La nuova obbligazione green perpetua di Terna va a ruba. L’utility guidata da Giuseppina Di Foggia ha collocato con successo presso investitori istituzionali un’emissione green subordinata ibrida, non convertibile, a tasso fisso da 850 milioni di euro.
Quest’operazione, che rappresenta per Terna, e per il mercato domestico in assoluto, la prima emissione obbligazionaria ibrida perpetua in formato green bond standard, ha registrato un interesse consistente da parte del mercato con una richiesta massima per più di 7 miliardi di euro, circa 9 volte l’offerta, ed è stata caratterizzata da un’elevata qualità e ampia diversificazione geografica degli investitori.
Il nuovo green bond rende quasi il 4%
Il bond con rating atteso di Baa3/BBB (Moody’s/S&P) è non richiamabile per 6 anni, il prezzo di emissione è stato fissato alla pari con uno spread di 123 punti base rispetto al midswap, che implica un premio di subordinazione rispetto a un’emissione senior di equivalente durata inferiore a 60 punti base, il più basso mai registrato per un’emissione obbligazionaria ibrida corporate in euro emessa in Europa.
Il titolo paga una cedola fissa annuale del 3,875% che verrà corrisposta fino alla prima data di reset (esclusa) prevista per il 2 febbraio del 2032. A partire da questa data, qualora non sia avvenuto il rimborso anticipato, l’obbligazione ibrida maturerà interessi annui pari al tasso euro mid swap di riferimento a cinque anni, aumentato di un margine iniziale di 123 punti base, incrementato di un ulteriore margine di 25 punti base dal 2 febbraio del 2037 e di un successivo per ulteriori 75 punti base dal 2 febbraio del 2052.
L’uso dei proventi
La nuova emissione rientra nell’ambito della strategia finanziaria delineata nel piano industriale 2024-2028 di Terna, aggiornato a marzo del 2025, e contribuisce a rafforzare la struttura patrimoniale dell’utility, diversificando ulteriormente la base degli investitori. I proventi saranno utilizzati per finanziare o rifinanziare gli eligible green projects della società, individuati o ancora da individuare.
Incaricate del collocamento Banca Akros, Bnp Paribas, BofA, CaixaBank, Citi, Credit Agricole, Goldman Sachs, Imi-Intesa Sanpaolo, Mediobanca, Santander, Smbc, Société Générale e Unicredit.
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L’ultima emissione di Terna risale al 15 luglio del 2025 ed era sempre un green bond da 750 milioni di euro con cedola pari al 3%. Anche in questo caso ha ottenuto grande favore da parte del mercato con una richiesta pari a quasi cinque volte l’offerta.
Il mercato dei green bond in Europa
Uno studio di PwC indica che le emissioni totali di green bond in Europa potrebbero arrivare ad almeno 690 miliardi di euro entro il 2026 nello scenario base, nell’ambito di tutti i GSS bond (green, social, sustainability).
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- Quali sono i "eligible green projects" che Terna intende finanziare con i proventi del bond?
- Come si confronta il rendimento del 3,875% con altre obbligazioni green simili sul mercato?
- Quali sono i rischi associati a un'obbligazione ibrida perpetua per gli investitori?
