Bce, con tassi troppo alti rischio di inflazione sotto il 2%. Si rafforza l’ipotesi di un taglio a ottobre per sostenere la crescita
Secondo il governatore greco Yannis Stournaras e il francese Francois Villeroy de Galhau serve un altro taglio al costo del denaro a ottobre. Si dovrebbe poi proseguire con altri ribassi a dicembre e un ulteriore allentamento nel 2025
Tra i membri del comitato esecutivo della Banca Centrale Europea si rafforza sempre di più l’ipotesi di un terzo taglio dei tassi di interesse a ottobre. Dopo i due ribassi al costo del denaro di giugno e settembre di 25 punti, che hanno portato il tasso sui depositi al 3,5%, il governatore francese, Francois Villeroy de Galhau, ha ribadito che «è molto probabile» che la banca centrale riduca i tassi questo mese a causa della debole crescita economica. «E non sarà l’ultimo, il ritmo dipende dall’evolversi della lotta all’inflazione», ha detto Villeroy.
Ad aprire a questo scenario era stata la scorsa settimana anche la presidente di Francoforte, Christine Lagarde, lasciando intendere agli eurodeputati a Bruxelles che i banchieri terranno conto del calo progressivo dell’inflazione. L’indice dei prezzi al consumo a settembre è sceso per la prima volta al di sotto dell’obiettivo target (2%) all’1,8%, spingendo la Bce a meditare su un allentamento della politica monetaria anche più repentino di quello precedentemente previsto.
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Il rischio di tassi troppo restrittivi a lungo
«L’inflazione potrebbe essere sulla buona strada per raggiungere l’obiettivo medio del 2% della banca nella prima metà del 2025, rafforzando la motivazione dei decisori politici a tagliare i tassi di interesse altamente restrittivi», ha affermato al Financial Times, il governatore della banca centrale greca, Yannis Stournaras.
Secondo Stournaras Francoforte ora dovrebbe optare per altri due tagli dei tassi di un quarto di punto quest’anno, il primo durante la riunione della Bce della prossima settimana in Slovenia (17 ottobre) e un altro durante l’ultima riunione dell’anno a dicembre. «Anche se a ottobre tagliassimo di 25 punti base e di un altro quarto di punto a dicembre, torneremo a solo il 3%, ancora un territorio altamente restrittivo», ha detto Stournaras al Financial Times, aggiungendo che è probabile che ci sarà un ulteriore allentamento della politica nel 2025.
Il banchiere greco ha, inoltre, sottolineato che «l’inflazione sta calando più rapidamente rispetto alle previsioni della Bce di settembre», aggiungendo che «i dati più recenti suggeriscono che forse arriveremo al 2% nel primo trimestre del 2025». Secondo il governatore la politica monetaria con livelli restrittivi così alti «rischia di declassare molto l’economia e di non raggiungere l’obiettivo di inflazione. Ciò significherebbe tornare al vecchio problema di un’inflazione troppo bassa. Nessuno lo vuole».
I mercati finanziari stanno ora scontando altri due tagli dei tassi quest’anno e prevedono che i tassi di interesse scenderanno a circa l’1,7% nella seconda metà del prossimo anno. La maggior parte delle stime colloca il tasso di interesse neutrale, che non stimola né rallenta l’attività economica, intorno al 2%. (riproduzione riservata)
