Azioni, il nuovo trend è Halo: le 6 best picks di Goldman Sachs

Le azioni di società ricche di asset reali stanno sovraperformando quelle leggere in termini di asset in una fase di mercato in cui gli investitori cercano protezione dai rischi legati all’intelligenza artificiale. E dall’instabilità della guerra Usa-Iran. Lo racconta una nota di Goldman Sachs.

Il fenomeno è stato già soprannominato HALO, acronimo di Heavy Assets, Low Obsolescence (Asset pesanti, bassa obsolescenza). L’idea è che le aziende con beni concreti siano meno esposte a possibili sconvolgimenti dei loro modelli di business dovuti all’AI. Il cambiamento avviene mentre settori come il software hanno subito vendite importanti, dal momento che gli investitori li considerano più vulnerabili.

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«Il dibattito su quali industrie siano a rischio di disruption da AI ha catalizzato forti rotazioni nei mercati azionari, con il risultato che molti settori fisici e manifatturieri sono diventati i principali beneficiari», ha scritto Ben Snider, chief Us equity strategist di Goldman Sachs. «Da un punto di vista macro, la sovraperformance delle aziende ricche di asset è coerente con il recente calo del costo del capitale aziendale e con l’aumento degli investimenti in capitale», ha continuato Snider. «Tuttavia, le aziende heavy-asset hanno sovraperformato più di quanto i dati macro storici normalmente suggerirebbero».

Halo batte asset light del 25% da novembre 2025

Goldman ha sottolineato che il suo portafoglio di azioni Halo sta battendo il gruppo asset-light di 25 punti percentuali da novembre. La banca ha recentemente aggiunto nuove azioni alla lista. Le società vengono selezionate in base ai loro asset intensity ratios, calcolati prendendo il totale degli asset, sottraendo liquidità e attività immateriali, e dividendo il risultato per il fatturato dell’azienda.

I 6 titoli preferiti da GS

Tra le aziende incluse nella lista di Goldman c’è GE Aerospace. Il settore industriale è stato uno dei principali beneficiari per chi cerca azioni meno esposte all’AI. Il produttore di componenti aeronautici dovrebbe avere molto lavoro, con un portafoglio ordini da 190 miliardi di dollari secondo il report sui conti pubblicato a gennaio, indipendentemente dall’andamento del trend Halo.

Goldman ha aggiunto anche Disney. Dopo i risultati usciti a febbraio, l’analista Michael Ng ha confermato il rating buy sull’azione, affermando che il rischio legato alla partecipazione ai parchi a tema si è ridotto, elemento fondamentale nel suo caso di investimento. «La società è un high-quality eps compounder (un gruppo complesso con un utile per azione di elevata qualità, ndr), sostenuto dalla forte crescita dei parchi a tema, favorito dai trend di settore e da un piano di investimenti da 60 miliardi di dollari nei prossimi dieci anni», ha scritto Ng.

Nella lista compare anche Meta, membro del gruppo dei Magnifici 7  dal momento che «sarebbe molto difficile replicare la portata dei suoi principali social media, Facebook e Instagram».

Nella lista di Goldman compaiono anche Paramount Skydance, Applied Materials e Trade Desk.  Paramount è uno dei principali studio cinematografici e televisivi statunitensi, parte del gruppo Paramount Global. Il gruppo ha appena raggiunto un accordo per acquisire Warner Bros. Discovery in un’operazione da 110 miliardi di dollari, uno dei maggiori riassetti nella storia di Hollywood.

Applied Materials è un’azienda americana leader nella produzione di macchinari e attrezzature per la produzione di semiconduttori, display e pannelli solari.  Trade Desk è invece un gruppo Usa che fornisce una piattaforma di pubblicità digitale programmatica. Aiuta le aziende a gestire e ottimizzare campagne pubblicitarie su display, video, mobile e social media. È una società asset-light, ma in questo caso Goldman l’ha probabilmente considerata rilevante per la sua posizione strategica nel settore pubblicitario digitale, anche se il focus principale di Halo è sulle attività fisiche. (riproduzione riservata)