Azioni, guerra dei chip e dell’AI: 3 titoli su cui scommettere secondo Pictet

La guerra tech Usa-Cina sui chip per lo sviluppo dell’AI si fa sempre più intensa. Se la Cina vuole limitare l’export di gallio e germanio, due elementi fondamentali per la crescita del settore tecnologico e green, gli Usa rispondono, in base ad un’indiscrezione del Wsj, con restrizioni nell’export verso la Cina di servizi di cloud computing forniti da gruppi come Microsoft e Amazon. Come sfruttare in portafoglio queste tensioni e scegliere bene i titoli che potrebbero correre sui mercati? 

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Sei punti per individuare le società di chip vincenti

La competitività delle aziende di semiconduttori si basa su 6 principi, spiega Anjali Bastianpillai, Senior Product Specialist di Pictet Asset Management. Ovvero: economie di scala (1), ottimizzazione della spesa per ricerca e sviluppo (2), capacità di rispondere a una domanda crescente di connettività e tecnologie per cloud e data center (3), adeguatezza degli sforzi per garantire la sicurezza delle catene di approvvigionamento (4), aggiornamento e ampliamento della gamma dei prodotti (5) e acquisizione di talenti altamente specializzati (6).

Un «ruolo cruciale nello sviluppo dell’IA lo giocheranno progettisti e produttori di semiconduttori, ai quali si richiedono conoscenze sempre più specializzate», spiega il gestore. Dato il ridotto numero di fornitori e progettisti di semiconduttori, «possedere conoscenze intrinseche avanzate e attrezzature altamente specializzate è un fattore discriminante». 

Lo aveva previsto un ingegnere tedesco quasi due secoli fa: «L’amore dell’uomo per l’innovazione non morirà mai. Ne sono convinto e ci credo appassionatamente», Karl F. Benz, 1844-1929, progettista di motori.

Storicamente, le aziende di semiconduttori hanno tarato il loro successo su fattori quali la possibilità di beneficiare di economie di scala, l’ottimizzazione della spesa per attività di ricerca e sviluppo, la capacità di rispondere a una domanda crescente di connettività (come 5G, IoT) o di tecnologie per la gestione dei cloud e dei data center, l’adeguatezza degli sforzi per garantire la sicurezza delle catene di approvvigionamento, l’aggiornamento e l’ampliamento della gamma prodotti (oltre i microchip, anche i software) e l’acquisizione di talenti altamente specializzati.

La capacità di una società di coltivare uno o più di questi aspetti ha da sempre portato le aziende competitor sul mercato a valutare investimenti o azioni simili per non cedere il passo. Per esempio, spiega Bastianpillai, nel 2020 AMD ha acquisito Xilinx Inc. per 38,5 miliardi di dollari per creare un leader del settore nel campo dell’high performance e adaptive computing.

A distanza di poco, Marvell Technology Group si è unita a Inphi Corporation, leader nel settore delle applicazioni high-speed, creando un gruppo da 40 miliardi di dollari per rafforzare la posizione di Marvell nel mercato del cloud e del 5G.

Ora, un ruolo cruciale nello sviluppo dell’IA lo giocheranno progettisti e produttori di semiconduttori ai quali si richiedono conoscenze sempre più specializzate. Dato il ridotto numero di fornitori e progettisti di semiconduttori, possedere conoscenze intrinseche avanzate e attrezzature altamente specializzate è un fattore discriminante. Si tratta di società di qualità, spiega Pictet, che agiscono all’interno di una ristretta nicchia di mercato, capaci di fare prezzo e di ammortizzare eventuali pressioni dall’esterno.

Tre titoli su cui scommettere

Un esempio arriva da Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), colosso della produzione di semiconduttori a livello globale che, grazie ai suoi investimenti, detiene oggi una quota superiore al 50% del mercato globale delle fonderie e una quota superiore al 90% nelle tecnologie di processo avanzate utilizzate per l'IA e il calcolo ad alte prestazioni.

Tra i beneficiari della crescente diffusione dell’IA rientrano anche i produttori di strumenti necessari alla creazione di microchip e le aziende di software. Il trend positivo dell’IA stimola la domanda verso quelle aziende produttrici di strumenti per semiconduttori, ragiona Pictet, che forniscono i sistemi necessari per la produzione di microchip sempre più piccoli, veloci, economici, potenti ed efficienti dal punto di vista energetico.

Ad esempio, l’europeo ASML, il principale fornitore a livello mondiale di apparecchiature per la litografia dei semiconduttori, è considerato un player fondamentale. La sua «posizione unica nella catena del valore dei semiconduttori consente al gruppo olandese di cogliere direttamente le opportunità derivanti dalle nuove applicazioni nel settore dell’high-performance computing e dell'intelligenza artificiale».

Infine, posizione centrale nel processo di sviluppo dell’IA arriva dalla progettazione elettronica e dai software di automazione. La progettazione di circuiti integrati avanzati non sarebbe possibile senza l’utilizzo di software di progettazione assistita da computer e, nello specifico, di tecnologie di automazione della progettazione elettronica (EDA).

La complessità nel creare microchip all'avanguardia per abilitare le applicazioni di IA «richiederà un uso crescente dei software di realtà come Synopsys (California, Usa) che supportano e automatizzano la progettazione e la verifica (simulazione) dei microchip, oltre a eseguire test di integrità e qualità».

Questi strumenti sono abilitati a loro volta all'intelligenza artificiale e consentono ai progettisti di chip di ridurre il tempo necessario per la progettazione di un chip da diverse settimane a pochi giorni, conclude Anjali Bastianpillai. (riproduzione riservata)