Avio incassa il sostegno di Glass Lewis in vista dell’assemblea del 3 marzo
L’assemblea straordinaria degli azionisti è chiamata a votare la proposta di modifiche statutarie riguardanti l’assetto di governance di Avio. Per il proxy advisor, Glass Lewis, un cda con 9 membri «è un numero ragionevole»
Avio incassa il sostegno del proxy advisor Glass Lewis in vista dell’assemblea straordinaria degli azionisti del 3 marzo chiamata a votare la proposta di modifiche statutarie riguardanti l’assetto di governance della società aerospaziale.
Modifiche elaborate dal cda per tener conto della recente crescita del business di Avio. Nell’ultimo triennio, infatti, l’azienda ha avviato nuove attività negli Stati Uniti con la prospettiva di crescere nel settore della difesa Usa. A settembre 2025 ha, inoltre, approvato un piano industriale che prevede di aumentare i ricavi entro il 2030 anche grazie alla realizzazione di un nuovo stabilimento negli States.
La strategia di crescita e il rafforzamento patrimoniale
In quest’ottica Avio ha perfezionato a novembre dello scorso anno un aumento di capitale da 400 milioni euro e dispone della facoltà di aumentare ulteriormente il capitale del 10% nel corso dei prossimi anni. E con il nuovo anno, il 29 gennaio, ha rivisto al rialzo la guidance 2025 per effetto dell’incremento del portafoglio ordini, dei ricavi e della posizione di cassa netta.
Al contempo ci sono state variazioni rilevanti dell’azionariato del gruppo e del profilo di liquidità del titolo: l’azionista di maggioranza relativa (Leonardo con il 19%) ha ridotto di un terzo la propria partecipazione azionaria; è aumentato il flottante, ad oggi pari al 60% del totale; il 20% del capitale sociale è detenuto da investitori statunitensi; la liquidità media del titolo registrata nel corso del 2025 è risultata maggiore di più di 10 volte rispetto a quella registrata nel precedente esercizio 2024; la capitalizzazione di borsa è aumentata a oltre 1,6 miliardi di euro.
L'analisi della governance nel segmento Star
L’analisi di un consulente indipendente, esperto in materia di governance, ha evidenziato che il numero dei componenti dei consigli di amministrazione delle società incluse nel segmento Star, come Avio, è compreso tra 7 e 13 membri con una media pari a 9,1 consiglieri. Gli amministratori espressi dalle liste di minoranza sono mediamente pari a 1,2 e l'82% delle società ne prevede uno soltanto.
Avio è una società a «capitale diffuso» priva di azionista di controllo stabile. Tra le società quotate nello Star a capitale diffuso i seggi riservati alle minoranze sono mediamente 1 su un totale in media di 8 amministratori componenti il board. Inoltre, considerando gli ultimi rinnovi delle società del segmento Star, il 13% del campione registra la presentazione di più di una lista di minoranza.
Il parere di Glass Lewis sul board
In merito Glass Lewis ha osservato che «i consigli di amministrazione dovrebbero essere abbastanza piccoli da favorire buone relazioni lavorative e garantire efficienza nel processo decisionale, ma anche abbastanza grandi da assicurare diversità nelle competenze e nell’esperienza professionale dei direttori». Il numero appropriato per soddisfare questi criteri varia a seconda dell’azienda.
Nel caso di istituzioni non finanziarie, «cinque membri rappresentano generalmente un minimo accettabile, mentre quindici membri costituiscono di solito un massimo appropriato per un consiglio efficace e correttamente funzionante», ha precisato il proxy advisor. «Dato che la proposta di Avio è di un consiglio a nove membri, il numero dei membri rimarrà quindi all’interno di un intervallo ragionevole».
La rappresentanza delle minoranze e la Legge Capitali
In questo caso, la società sta riducendo il numero di seggi riservati alle minoranze, da tre a due membri; la modifica è in linea con la riduzione del numero totale, che sarà fissato a nove membri (attualmente il massimo è di undici).
Nonostante la diminuzione, ha concluso Glass Lewis, «la proposta garantirà che almeno il 22% dei membri del board siano nominati da liste di minoranza, in conformità con il quadro normativo vigente, in particolare con l’articolo 12 della Legge Capitali, che prevede una rappresentanza minima del 20% per le minoranze nel consiglio e un’allocazione proporzionale dei seggi in base ai voti ottenuti da tutte le liste che abbiano ricevuto almeno il 3% di supporto».
Il titolo allo Star
Il titolo Avio ha chiuso la seduta del 26 febbraio a quota 36,45 euro (+0,69%). (riproduzione riservata)
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