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Warren Buffett mantiene il controllo di Berkshire nonostante abbia ceduto la metà delle azioni. Ecco come
Nel corso degli anni, Warren Buffett ha donato più della metà delle sue azioni Berkshire Hathaway, ma mantiene un controllo saldo grazie alla concentrazione del suo potere di voto che gli permette di assicurare un'influenza duratura dell'azienda alla sua famiglia anche dopo la sua morte
Warren Buffett ha donato più della metà delle sue azioni in Berkshire Hathaway nell'ambito di un programma filantropico avviato nel 2006, ma il suo controllo sull'azienda è più saldo che mai.
Il motivo è che la maggior parte della proprietà di Berkshire è migrata verso le azioni di classe B create nel 1996 e che detengono un minore potere di voto. La partecipazione di Buffett è invece quasi interamente concentrata nelle azioni di classe A, che offrono molti più voti per azione.
Dato lo status di Buffett, è improbabile che qualche investitore lo sfidi su una decisione importante, anche se non avesse il controllo di voto dell'azienda. Ma Buffett non lascia nulla al caso. L'accordo che ha messo in atto dovrebbe consentire ai suoi tre figli di esercitare una considerevole influenza su Berkshire dopo la sua morte.
La strategia di Buffett
Il ceo novantatreenne possedeva 216.637 azioni di classe A a marzo, secondo le dichiarazioni di Berkshire del 2024. Ciò equivale a una partecipazione del 15,1% nell'azienda, per un valore di circa 133 miliardi di dollari grazie alle azioni in aumento dello 0,5% a 613.860 dollari il 17 giungo. Tuttavia, il peso del voto di Buffett è doppio, pari al 31,2%. Questo perché possiede quasi il 40% delle azioni di classe A in circolazione. Le azioni di classe A hanno in effetti sette volte il potere di voto delle azioni di classe B. Possono inoltre essere convertite in azioni di classe B, ma non viceversa.
Gli investitori non hanno prestato molta attenzione a queste caratteristiche quando Berkshire ha emesso le azioni di classe B a voto ridotto nel 1996, ma i risultati sono stati significativi. Le azioni di classe B, che sono incluse nell'indice S&P 500, sono gradualmente aumentate fino ad arrivare a circa il 60% delle azioni totali in circolazione – rispetto al 20% nel 2006, quando Buffett ha promesso di donare la maggior parte delle sue partecipazioni in Berkshire nel corso della vita.
Prima di effettuare la donazione iniziale in quell'anno, Buffett non aveva ceduto nemmeno un'azione di Berkshire da quando aveva preso il controllo dell'azienda nel 1965. Deteneva una partecipazione del 31% con un potere di voto di circa il 35%.
Il potere di voto di Buffett è cambiato appena dal 2006: ora è al 31%, nonostante abbia donato più della metà della sua partecipazione nell'azienda.
Il meccanismo che rende possibile ciò è che prima di fare le sue donazioni annuali alla Bill and Melinda Gates Foundation e a quattro fondazioni filantropiche della famiglia Buffett, il famoso investitore converte le azioni di classe A in azioni di classe B. Le fondazioni ricevono azioni con lo stesso valore finanziario, ma il numero di azioni di classe A in circolazione viene ridotto, mantenendo il potere di voto di Buffett anche se detiene meno capitale.
Il futuro di Berkshire
Buffett è tenuto a fare la sua donazione annuale, che dovrebbe totalizzare più di 5 miliardi di dollari, entro la fine di giugno.
Negli ultimi trimestri, Berkshire ha concentrato i suoi riacquisti di azioni nelle azioni di classe A, rafforzando ulteriormente il potere di voto del Ceo. Buffett controlla il ritmo dei riacquisti e ciò che viene riacquistato.
Buffett ha scritto alla fine dello scorso anno che, dopo la sua morte, i suoi tre figli, Howard, Susan e Peter Buffett, diventeranno amministratori di un trust filantropico che riceverà oltre il 99% della sua ricchezza. Il denaro è quasi interamente concentrato in azioni di Berkshire.
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Scrivendo riguardo al periodo dopo la sua morte, Buffett ha dichiarato: «Nel breve termine, le caratteristiche distintive e il comportamento di Berkshire saranno supportati dalle mie ampie partecipazioni in Berkshire. Non passerà molto tempo, però, prima che Berkshire ottenga la reputazione che merita in quel momento. Il deterioramento può verificarsi in tutti i tipi di grandi istituzioni, siano governative, filantropiche o a scopo di lucro. Ma non è inevitabile. Il vantaggio di Berkshire è che è stata costruita per durare».
Il trust è destinato a liquidarsi in circa un decennio, il che significa che i figli di Buffett dovrebbero esercitare molta influenza sull'azienda, per almeno vari anni dopo la morte di Buffett.
(Translated from the original version by Milano Finanza Editorial Staff)
