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Questa settimana arriva un momento chiave per i titoli dell'AI. E non ha nulla a che fare con Nvidia
Il rally delle azioni legate all’intelligenza artificiale potrebbe subire scossoni con i risultati del secondo trimestre fiscale di Oracle. Gli investitori monitorano la domanda di software e cloud, il contratto con OpenAI e i segnali sul settore dei data center
Il trade legato all’intelligenza artificiale che ha alimentato il rally del mercato può muoversi in entrambe le direzioni questa settimana, con i risultati di Oracle che rappresentano l’evento cruciale.
L’attenzione del mercato sulla crescita dell’AI si è ampliata rispetto alla sola domanda di chip di Nvidia. Wall Street è giustamente preoccupata per quanto sia sostenibile la crescita della domanda nei data center, e gli investitori stanno diventando sempre più vigili riguardo ai segnali provenienti da una serie di aziende chiave.
Questo stato di allerta elevata ha dominato il mercato perché le azioni AI sono diventate costose. Il Nasdaq Composite, pesante di titoli tecnologici, è salito del 90% circa negli ultimi cinque anni, trainato da guadagni più che raddoppiati per Meta Platforms, Alphabet, Microsoft e Oracle; un incremento di oltre il 1000% per Nvidia; una crescita di oltre l’800% per il produttore di chip Broadcom; e aumenti superiori al doppio per i produttori di chip Advanced Micro Devices e Micron Technology. Ora il Nasdaq tratta a poco più di 28 volte gli utili aggregati attesi dagli analisti per i prossimi 12 mesi, nella fascia alta del suo range durante l’era dell’AI iniziata alla fine del 2022.
Il rischio di un rallentamento negli investimenti
Se le società di servizi tecnologici decidessero di rallentare i loro investimenti nei data center, le azioni dei produttori di chip e dei numerosi costruttori di infrastrutture AI potrebbero crollare. Ciò equivarrebbe a migliaia di miliardi di dollari di valore di mercato e colpirebbe certamente il Nasdaq.
Ecco perché i risultati di Oracle sono al centro dell’attenzione in questo momento.
Il grande fornitore di software per l’archiviazione dei dati pubblicherà i risultati del suo secondo trimestre fiscale mercoledì 10 dicembre. Gli analisti si aspettano una crescita delle vendite del 15%, secondo FactSet, trainata dalla rapida crescita dei prodotti cloud e software AI dell’azienda, che i clienti hanno adottato perché rendono le loro attività più efficienti e convenienti. I numeri di crescita sono importanti, perché Wall Street vuole una conferma che la domanda di software rimanga robusta. Se ciò si rivelasse vero, sarebbe un buon segnale per Microsoft e altri fornitori di software.
Il mercato è anche nervoso riguardo a ciò che Oracle dirà sulla domanda da parte di OpenAI. Le aziende hanno concordato un contratto di 5 anni a partire dal 2027, in base al quale Oracle fornirà software a OpenAI per 300 miliardi di dollari.
Il problema è che OpenAI probabilmente non è redditizia e ha diversi impegni per acquistare servizi e chip per centinaia di miliardi di dollari da altre aziende. Wall Street mette in dubbio la capacità di OpenAI di effettuare tutti questi pagamenti nel tempo. Se OpenAI non ci riuscisse, ciò colpirebbe le vendite di Oracle e degli altri partner di OpenAI e potrebbe confermare il timore del mercato che l’IA sia una bolla destinata prima o poi a scoppiare.
Per essere chiari, la paura non è che la spesa IA non crescerà nel lunghissimo periodo - quasi certamente lo farà – ma che la spesa non stia crescendo così rapidamente come previsto.
Cosa cercano gli investitori
«Oracle è diventata il simbolo delle preoccupazioni riguardo all’eccesso di spesa e alla sovraccapacità nei data center», scrive Tom Essaye di Sevens Report. «Gli investitori vorranno vedere che Oracle produca solidi risultati finanziari in termini di ricavi/utili e che fornisca una guidance aggressiva sugli ordini futuri».
Se i risultati e i commenti prospettici di Oracle confermeranno le aspettative di crescita, le azioni tecnologiche dovrebbero muoversi al rialzo. Il Nasdaq si trova a due punti percentuali dal massimo record raggiunto a fine ottobre. Aggiornamenti solidi che aumentano le stime degli utili potrebbero consentirgli di tornare a quel livello, o superarlo.
Qualsiasi cosa contraria potrebbe schiacciare il Nasdaq e potenzialmente portarlo al di sotto del minimo raggiunto questo autunno, che implica un calo del 6% rispetto al livello attuale. Un selloff innescato dal report di Oracle potrebbe causare una flessione ancora più ampia, dato che la flessione autunnale non era stata causata da una riduzione delle stime sugli utili, eventualità questa volta possibile.
Dopo Oracle, c’è un altro report da guardare questa settimana. I risultati di Broadcom previsti per giovedì 11 dicembre daranno al mercato un’ulteriore occhiata alla domanda di chip.
Questa settimana è cruciale. Non sorprendetevi se vedrete movimenti significativi. (riproduzione riservata)
- Quali sono le aspettative di crescita specifica per i prodotti cloud e software AI di Oracle?
- Come potrebbe il debito di OpenAI influenzare i partner di Oracle e la percezione di una bolla AI?
- Quali sono le proiezioni per la domanda di chip secondo il report di Broadcom?
(Translated from the original version by Milano Finanza Editorial Staff)
