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I titoli petroliferi sono un antidoto a Nvidia e alle big tech. Ecco perché
La tecnologia ha dominato il mercato, ma le azioni petrolifere offrono un'alternativa intrigante per diversificare il portafoglio. Il parere degli analisti di Btig, Jp Morgan e Ubs
L'olio e l'acqua non si mischiano, ma le azioni petrolifere e tecnologiche potrebbero essere una combinazione perfetta.
Ormai sappiamo tutti che i giganti della tecnologia sono i principali responsabili dei grandi guadagni di questo mercato rialzista. In effetti, le big tech sono state così forti che sembra inutile cercare di diversificare. Chi ha bisogno di altro quando il fondo Etf Technology Select Sector Spdr è salito del 41% dal minimo del mercato di novembre 2022, superando di 35 punti percentuali l'S&P 500?
Ma niente può crescere all’infinito e ora che il settore costituisce un terzo del mercato e viene scambiato vicino alla sua valutazione più alta da oltre 20 anni, diversificare le scommesse sembra una buona idea.
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Occhi agli Etf Energy
Le azioni petrolifere potrebbero essere il complemento perfetto. Sono state decisamente mediocri quest'anno, con l'Etf Energy Select Sector Spdr in aumento solo dell'8,7% nel 2024, ben al di sotto del guadagno del 15% dell'S&P 500. Inoltre la capitalizzazione di mercato del settore è di 1,7 trilioni di dollari, ovvero di poco superiore alla metà di quella di Nvidia o Microsoft. E con il fatto che la più grande azione del gruppo, Exxon Mobil, ha un valore di mercato relativamente modesto di 500 miliardi di dollari, ignorare l'energia sembra comportare poco rischio al costo di nessuna grande ricompensa.
Sarebbe un errore. Le azioni petrolifere sono forse la cosa più vicina a un investimento anti-tecnologica. Dal minimo del mercato nel 2022, l'Etf Energy non ha espresso quasi nessuna correlazione con l’Etf Technology o con l'Etf VanEck Semiconductor, e ha addirittura avuto una correlazione negativa con entrambi a giugno, aumentando quando la tecnologia scendeva e diminuendo quando saliva. Questa tendenza potrebbe rivelarsi molto utile se la tecnologia dovesse crollare.
«Ovviamente il peso dell'energia è così piccolo che questo farebbe poco per ammortizzare il mercato in generale, ma per chi può scegliere pensiamo che valga la pena dare un'occhiata», scrive Jonathan Krinsky, capo analista tecnico di Btig.
Anche le azioni energetiche si stanno comportando come se volessero fare una corsa. Krinsky osserva che, nonostante il calo del 10% dal picco di aprile al minimo di giugno, l'Etf Energy ha mantenuto la sua media mobile a 200 giorni vicino agli 88 dollari, un conforto per gli investitori preoccupati per ulteriori ribassi. Se l'Etf riuscisse a superare la resistenza nell'area dei 91-92 dollari, ciò «suggerirebbe l'inizio di una nuova fase rialzista con un obiettivo che tornerebbe ai livelli alti dei 90 dollari», scrive.
Le prospettive del petrolio
Ovviamente, per far sì che le azioni energetiche si riprendano, non bastano solo i dati tecnici. Il più importante è il prezzo del petrolio, che deve mantenersi stabile, se non addirittura aumentare.
Il petrolio Wti, il benchmark statunitense, ha realizzato una buona performance da quando è sceso a 73,25 dollari il 4 giugno, guadagnando il 10% fino a 80,66 dollari da allora. E ci sono buone ragioni per pensare che il rally possa continuare.
La strategist di Jp Morgan, Natasha Kaneva e il suo team osservano che la domanda di petrolio continua ad essere forte, con le raffinerie che lavorano a pieno regime, proprio mentre le esportazioni via mare di petrolio dall’Opec sono ai loro livelli più bassi degli ultimi due anni. Se avesse ragione, il Brent, il benchmark europeo, dovrebbe mediamente attestarsi sugli 84 dollari nel terzo trimestre del 2024, con un picco di 90 dollari previsto per agosto o settembre.
Questo sarebbe molto positivo per l'Etf Energy Select e per le azioni petrolifere, che hanno mantenuto le loro medie mobili a 200 giorni durante il recente ribasso. Tra queste ci sono Coterra Energy, EOG Resources e Occidental Petroleum, una delle preferite da Warren Buffett.
Anche Exxon Mobil rientra in questo gruppo e appare particolarmente attraente. L'analista di Ubs Josh Silverstein l'ha definita la «miglior azione da possedere per i prossimi cinque anni». La ragione è piuttosto semplice: Exxon dovrebbe essere in grado di far crescere gli utili e restituire il capitale senza che i prezzi del petrolio aumentino.
Parte di ciò è dovuto alla forza nella raffinazione, ai 5 miliardi di dollari di riduzione dei costi che l'azienda sta pianificando, ai nuovi progetti petroliferi, che potrebbero aggiungere 4 miliardi di dollari agli utili, a un bilancio solido che le consentirà di continuare a pagare dividendi e riacquistare azioni e persino ai suoi investimenti in energia a basse emissioni di carbonio. che potrebbero contribuire agli utili a partire dal 2028.
In definitiva, ciò potrebbe portare il titolo a 154 dollari, in aumento del 35% rispetto ai recenti 114,41 dollari, anche se venisse scambiato con un multiplo modesto di 10 volte il flusso di cassa libero (free cash flow), la media storica del titolo. Una cosa che si può certo dire per i giganti della tecnologia. (riproduzione riservata)
(Translated from the original version by Milano Finanza Editorial Staff)
