Oro, prezzo vicino al record storico. Ubs: verrà polverizzato a fine 2025, ecco le nuove stime

Le tensioni geopolitiche in Ucraina e in Medio Oriente e le preoccupazioni per la debolezza del mercato del lavoro americano, che hanno rafforzato l’aspettativa di più tagli dei tassi d’interesse da parte della Fed entro la fine dell’anno (scontata una sforbiciata di 25 punti base alla riunione del 17 settembre), spingono il prezzo dell’oro vicino al massimo storico di 3.673,95 dollari l’oncia, segnato lo scorso 9 settembre.

Prezzo dell’oro vicino al record storico

Al momento l’oro spot sale dello 0,41% a 3.651,19 dollari l’oncia e il futures sul metallo giallo avanza dello 0,39% a 3.689,80 dollari l’oncia. Il lingotto è così diretto verso il suo quarto rialzo settimanale consecutivo. Le quotazioni del metallo prezioso sono aumentate del 39% dall’inizio dell’anno, spinte anche da un dollaro debole e dagli acquisti massicci delle banche centrali.

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Effetto Fed e dollaro debole

«Il rendimento dei Treasury Inflation-Protected Securities a cinque anni è ora al livello più basso dalla metà del 2022. Poiché ci si aspetta che l’inflazione rimanga persistente, prevediamo che i tassi reali scendano ulteriormente entro la fine dell’anno, cosa che dovrebbe sostenere la domanda di oro», prevede Wayne Gordon, strategist di Ubs. «Queste dinamiche dovrebbero anche indebolire il dollaro statunitense; prevediamo un’ulteriore debolezza nei prossimi 12 mesi. Nel frattempo, poiché la correlazione negativa tra oro e dollaro rimane elevata, il continuo deprezzamento del biglietto verde dovrebbe aumentare la domanda d’investimento, con gli operatori che utilizzano il metallo come copertura».

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Afflussi record negli Etf sull’oro

Inoltre, le partecipazioni dello Spdr Gold Trust, il più grande fondo Etf al mondo garantito da oro, sono salite la scorsa settimana al massimo da tre anni. Considerando questi venti favorevoli e il recente aumento degli afflussi verso gli Etf legati all’oro, Gordon ha rivisto al rialzo la sua previsione per gli afflussi annuali complessivi negli Etf sull’oro a poco meno di 700 tonnellate metriche nel 2025, avvicinandosi così al precedente record di 3.915 tonnellate metriche, raggiunto a ottobre del 2020.

Ancora shopping delle banche centrali

Gli acquisti da parte delle banche centrali, prosegue Gordon, dovrebbero rimanere solidi intorno a 900-950 tonnellate metriche quest’anno, leggermente al di sotto degli acquisti record dell’anno scorso, che hanno superato le 1.000 tonnellate metriche. Il principale rischio per il bene rifugio per eccellenza è che la Fed sia costretta ad aumentare i tassi a causa di sorprese al rialzo legate all’inflazione.

Le nuove stime di Ubs per il 2025 e il 2026

Per ora il desiderio del presidente statunitense, Donald Trump, di tassi di interesse più bassi negli Stati Uniti accresce ulteriormente l’attrattiva dell’oro. Alla luce di tutto ciò, lo strategist di Ubs ha alzato la sua previsione per l’oro a 3.800 dollari l’oncia entro fine 2025 dai 3.500 dollari l’oncia precedenti e a 3.900 dollari l’oncia entro metà del 2026 da 3.700. «La diversificazione e la presenza di coperture rilevanti sono fondamentali dal punto di vista del portafoglio. Manteniamo una visione «attractive» sull’oro e restiamo long sul metallo prezioso nella nostra allocazione globale degli asset», conclude Gordon. (riproduzione riservata)