Moltiply, opa parziale oltre le attese: scatta il riparto

Si è chiusa con numeri superiori alle aspettative l’offerta pubblica di acquisto volontaria parziale promossa da Moltiply Group sulle proprie azioni. Secondo i risultati provvisori diffusi dalla società ex MutuiOnline, al termine del periodo di adesione, dal 13 aprile al 4 maggio, sono state conferite 379.324 azioni, pari allo 0,95% del capitale sociale e al 166,37% del quantitativo massimo oggetto dell’offerta, fissato a 228.000 azioni (0,57% del capitale).

Opa parziale oltre le attese: scatta il riparto

L’elevata partecipazione ha, dunque, determinato l’attivazione del meccanismo di riparto «pro-rata», già previsto nel documento di offerta. In base a tale criterio, la società acquisterà da tutti gli aderenti una quota proporzionale delle azioni presentate, con un coefficiente di riparto provvisorio pari al 60,11%.

Le azioni eccedenti, che non saranno acquistate a seguito del riparto, saranno restituite il 7 maggio, primo giorno di Borsa aperta successivo alla pubblicazione dei risultati definitivi, prevista per il 6 maggio.

Effetto del rilancio a 35 euro

Determinante per l’elevato livello di adesioni è stata la revisione al rialzo del corrispettivo dell’offerta da 33 a 35 euro per azione (quotata al segmento Star il 5 maggio è salita in chiusura del 4,09% a 35,60 euro). L’ampia partecipazione all’operazione, finalizzata ad accelerare il programma di buyback, rappresenta un segnale di fiducia nei confronti del titolo, nei fondamentali e nelle prospettive di crescita di Moltiply.

«Consideriamo l’esito dell’offerta pubblica di acquisto come una chiara indicazione di una forte partecipazione degli azionisti, con una domanda che ha ampiamente superato l’importo target», commenta Banca Akros. «Riteniamo che la struttura dell’offerta abbia di fatto consentito di accelerare il processo di riacquisto di azioni proprie, permettendo alla società di riacquistare un blocco significativo di azioni in un arco di tempo ridotto. Dal punto di vista dell’allocazione del capitale, l’operazione rimane di dimensioni contenute, circa 8 milioni di euro, e non ha quindi un impatto rilevante sulla flessibilità finanziaria della società sul cui titolo manteniamo il rating buy e il prezzo obiettivo a 45 euro».

Kepler Cheuvreux alza il target price in attesa di una trimestrale solida

Moltiply pubblicherà i risultati del primo trimestre del 2026 il prossimo 14 maggio. Kepler Cheuvreux si aspetta numeri complessivamente solidi con ricavi pari a 187 milioni di euro (+40,6% anno su anno) e un ebitda di 48 milioni di euro (+35,2% anno su anno), sostenuti dal consolidamento di Verivox nel primo trimestre.

Lo slancio organico dovrebbe rimanere solido, con Mavriq supportata da un contesto energetico particolarmente favorevole a marzo (prezzi dell’elettricità e del gas in forte aumento a causa delle tensioni in Medio Oriente, con conseguente anticipazione dell’attività di switching), con gli aumenti dei prezzi delle assicurazioni auto e Moltiply Bpo&Tech che prosegue lungo il percorso di una crescita organica mid single digit.

«Rivediamo leggermente al rialzo le nostre stime 2026-2028 di circa il 3%, per riflettere il contributo positivo dell’energia nel primo trimestre per Mavriq, una visione più costruttiva sui margini di Verivox man mano che procede l’integrazione e vengono trasferite le best practice, e la forte marginalità registrata da Moltiply Bpo&Tech nel quarto trimestre 2025», afferma Kepler Cheuvreux che ha, quindi, alzato il prezzo obiettivo sull’azione da 57 a 60 euro e confermato la raccomandazione buy. Anche Equita ha ribadito il giudizio buy con un target price a 61 euro, il prezzo obiettivo più elevato tra i quattro broker del consenso Bloomberg che coprono il titolo. (riproduzione riservata)