Bce, crescita e inflazione in linea con attese, attesa per la riunione di domani: i tassi resteranno invariati?
I tassi dovrebbero restare fermi al 2% ma a settembre la banca centrale potrebbe decidere per un altro taglio
«La Bce dovrebbe mantenere i tassi di interesse invariati al 2% nella riunione di domani. Gli ultimi dati economici supportano le proiezioni di giugno dello staff della Bce, che prevedono una crescita resiliente e una progressiva disinflazione. Continuiamo a prevedere un ulteriore taglio dei tassi in questo ciclo, probabilmente a settembre, che porterebbe il tasso di riferimento all’1,75%», afferma Josefina Rodriguez, economista di Vanguard Europe, aggiungendo che «considerando il ritmo della disinflazione dei servizi e i segnali di un ulteriore rallentamento della crescita salariale, i rischi sono orientati verso un’inflazione inferiore alle attese».
Politica calibrata della Bce
La maggior parte dei membri del Consiglio direttivo della Bce ha segnalato che per il momento la politica è adeguatamente calibrata. Il capo economista Lane e il vicepresidente de Guindos hanno osservato che le proiezioni di giugno ipotizzavano un ulteriore taglio. Il membro del Comitato esecutivo Schnabel ha tuttavia sostenuto che le condizioni per un ulteriore allentamento sono stringenti, citando la resilienza economica e la prossima espansione fiscale tedesca. «Questa divergenza di opinioni rafforza l’importanza dei dati in arrivo nel determinare la decisione di settembre», sottolinea Rodriguez. Sul fronte commerciale, l’attuale aliquota tariffaria effettiva Usa sull’Unione Europea è pari a circa il 10%, evidenzia l'esperta.
Lo scenario di base di Vanguard ipotizza un aumento al 15% entro la fine dell'anno, poiché sono previsti dazi aggiuntivi su settori specifici quali metalli, prodotti farmaceutici e semiconduttori. «Le prospettive commerciali rimangono altamente incerte e la distribuzione dei risultati in Europa è ampia. La minaccia di un dazio statunitense del 30% aggiunge un rischio al ribasso sia alla crescita sia all'inflazione. Sebbene un accordo commerciale favorevole potrebbe ritardare un ulteriore allentamento, un'escalation spingerebbe probabilmente la Bce verso tagli superiori a quelli attualmente previsti», conclude Rodriguez. (riproduzione riservata)
