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L'economia cinese sta cambiando. Ma il mondo non è pronto
Gli economisti sostengono che dovrebbe aumentare i consumi a discapito degli investimenti. Ma il mondo ha la capacità e la resistenza ambientale per vedere aumentare in modo significativo i consumi della Cina?
Napoleone aveva avvertito che la Cina era un gigante addormentato e che il mondo avrebbe tremato al suo risveglio. E così è stato, e la gestione della sua ascesa è una delle sfide principali di quest'epoca.
Gli economisti sostengono che lo squilibrio della Cina, che privilegia gli investimenti rispetto ai consumi, minaccia la prosperità globale. La saggezza convenzionale suggerisce che la Cina dovrebbe aumentare i consumi. Può assorbire una parte maggiore del proprio surplus commerciale. In astratto sembra una soluzione corretta, ma in concreto sembra poco sensata dal punto di vista ambientale e politico. Mette gli Stati Uniti nella posizione di dire agli altri Paesi cosa possono fare per aiutare l'America e spinge un modello di sviluppo che si basa sul continuo degrado ambientale.
La Cina è ancora un Paese povero. Rappresenta circa il 18% della popolazione mondiale e circa il 13% dei consumi mondiali. Il prodotto interno lordo pro capite della Cina è di circa 12.700 dollari, secondo la Banca Mondiale. Il mondo ha la capacità e la resistenza ambientale per vedere aumentare in modo significativo i consumi della Cina?
Il consumo pro-capite è più che raddoppiato nell'ultimo decennio
Per dare un'idea, gli Stati Uniti hanno più di 800 veicoli leggeri ogni 1.000 persone. La Cina? Meno di 200. Secondo le stime delle Nazioni Unite, la Cina consuma circa il 13% di calorie in meno rispetto agli americani e circa il 4% in meno rispetto agli europei. Il consumo di acqua in Cina è poco più di un terzo di quello medio americano. Pro capite, la Cina produce meno di un quarto dei rifiuti solidi urbani che gli americani producono quotidianamente, e circa il 60% della media globale.
I consumi rappresentano circa il 54% del Pil cinese. Il consumo pro-capite è più che raddoppiato nell'ultimo decennio, un'impresa rara che spesso sfugge ai critici. E per alcuni consumi, la Cina è al di sopra delle sue possibilità. La Cina è responsabile di un terzo degli acquisti globali di beni di lusso, di più di un quarto degli smartphone e di quasi un quarto dell'energia mondiale.
Alcuni sostengono che una rete di sicurezza sociale più forte in Cina ridurrebbe la pressione sulle famiglie a risparmiare per la disoccupazione, la malattia e la vecchiaia. Tuttavia, è ancora discutibile la correlazione tra i consumi e l'estensione della rete di sicurezza sociale, come dimostra uno sguardo agli Stati Uniti e all'Unione Europea.
Inoltre, sappiamo che gli investimenti non sono limitati dallo stock di risparmio: nonostante il suo debole sistema di sicurezza sociale, la Cina è diventata la fabbrica del mondo, il leader nella produzione e lavorazione delle terre rare, il leader nei veicoli elettrici all'avanguardia, il più grande produttore di pannelli solari. Ci sono ragioni convincenti per cui la Cina dovrebbe rafforzare il paniere di beni che i cittadini ricevono (i diritti acquisiti), al di là delle presunte implicazioni per il mix consumi/investimenti.
La Cina ha ridotto il suo stato sociale mezzo secolo fa, quando gli Stati Uniti e l'Europa stavano rivedendo i loro. La "ciotola di riso di ferro" del leader cinese Mao Zedong, che comprendeva lavoro garantito, assistenza sociale e sanitaria, è stata abbandonata soprattutto con il pretesto delle riforme di mercato. Tuttavia, c'è poco interesse a rivitalizzarla sotto il governo del presidente Xi Jinping.
La proprietà come motore dello sviluppo cinese
L'ex consigliere per la sicurezza nazionale degli Stati Uniti, W.W. Rostow, con il suo libro "Le fasi della crescita economica", continua a influenzare le opinioni sulla modernizzazione a Washington. Rostow vede nel consumo di massa lo stadio più alto della società. Ne consegue l'idea che la Cina lo debba abbracciare, come la notte il giorno. Tra l'altro, presuppone che il consumo sia neutrale rispetto al valore. Cosa che deve essere ancora verificata.
È stato necessario inculcare la preferenza per il nuovo rispetto al vecchio. L'obsolescenza incorporata e l'enfasi sul cambiamento della moda richiedono trasformazioni culturali, una rivoluzione permanente. Il carattere acquisitivo è un artefatto culturale; è la sublimazione e normalizzazione dell'accumulatore e dell'avaro. Ironia della sorte, il consumo è apparentemente un’espressione individuale, eppure genera conformismo.
La proprietà è stata il motore dello sviluppo cinese. E’ stata un veicolo di risparmio. Ha generato la domanda di beni e industrie. Le vendite di terreni erano una fonte essenziale di entrate per i governi locali. Ma la crisi immobiliare cinese ha imposto una svolta. Pechino ha reindirizzato gli investimenti verso il settore manifatturiero e (di nuovo) verso le infrastrutture. Il tutto sta andando bene come riparare una ruota bucata in un'auto in movimento.
Dall'inizio degli anni 90, gli investimenti hanno raggiunto una media di oltre il 40% del Pil cinese, un valore altissimo. Ma ogni unità di investimento genera una minore unità di produzione. Gli investimenti della Cina in capacità produttiva le faranno guadagnare quote di mercato a scapito del resto del mondo. La Cina sta costruendo il maggior numero di centrali elettriche a carbone del mondo, ma allo stesso tempo sta investendo più del resto del mondo in tecnologie verdi.
L'ascesa della Cina sarebbe dirompente anche se fosse un Paese capitalista trasparente e dinamico. Molti Paesi agiranno per proteggere i propri posti di lavoro e le proprie industrie, ma hanno intrapreso questa strada da tempo. Le dimensioni della Cina implicano che qualsiasi cosa faccia, essa diventa significativa e ha ripercussioni su tutto il mondo. Questo include i consumi e gli sprechi.
Forse gli economisti hanno ragione: il mondo non può permettersi che la Cina continui a investire una percentuale così alta del suo Pil. Ma la Terra può sostenere e l'ambiente può assorbire una classica modernizzazione fatta di consumi e sprechi apparentemente infiniti? In ogni caso, siamo impalati sulle corna del dilemma.
Marc Chandler è chief market strategist di Bannockburn Global Forex, una divisione della First Financial Bank. I commenti degli ospiti come questo sono scritti da autori esterni alla redazione di Barron's e MarketWatch. Riflettono la prospettiva e le opinioni degli autori.
(Translated from the original version by Milano Finanza Editorial Staff)
