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Illimity, il cda pronto a esaminare l’offerta di Banca Ifis. Intanto i titoli balzano in Piazza Affari. Ecco perché
Venerdì 10 gennaio il board dell’istituto di Passera potrebbe analizzare l’opas di Banca Ifis. Il prezzo sotto la lente, ma Equita non crede a modifiche alla proposta. Il rally in borsa e le aperture degli azionisti
Dopo due giorni di approfondimenti, il vertice di Illimity potrebbe fare la prima ricognizione formale dell’opas da quasi 300 milioni presentata mercoledì 8 gennaio da Banca Ifis. Secondo quanto risulta a MF-Milano Finanza, venerdì 10 il consiglio di amministrazione dell’istituto fondato da Corrado Passera potrebbe riunirsi per analizzare la proposta del concorrente. Quando giovedì 9 questo giornale è andato in stampa il vertice non era ancora stato confermato, ma molte agende erano già bloccate.
L’approccio della banca
Le valutazioni comunque sarebbero già partire nella squadra di Passera e l’approccio sembrerebbe costruttivo. Niente chiusure assolute insomma ma un atteggiamento concreto che potrebbe portare a un dialogo con la controparte.
Sotto la lente c’è soprattutto il tema del prezzo. L'offerta è mista in carta e contanti e valorizza il titolo Ilimity 3,55 euro: per ciascuna azione dell’istituto di Passera vengono messe sul tavolo 0,1 azioni Banca Ifis di nuova emissione e un corrispettivo in denaro di 1,41 euro, con un premio del 5,8% rispetto alla chiusura di martedì 7.
Il rally dei titoli
Dopo l'annuncio il titolo Illimity è scattato al rialzo e in due sedute ha strappato quasi il 15%. Secondo gli analisti l’impennata avrebbe diverse spiegazioni: ricoperture rispetto alle posizioni corte aperte alla fine dello scorso anno, arbitraggi e il rialzo del titolo Banca Ifis che da mercoledì mattina ha strappato oltre il 6%.
Molti investitori però hanno iniziato a scommettere sul rilancio da parte dell’offerente. Anche perché, almeno fino a qualche mese fa, nelle operazioni di m&a sui servizi finanziari si è quasi sempre registrato un premio compreso tra il 20 e il 45%, quindi più elevato di quello sinora messo sul piatto da Banca Ifis.
Le altre opa
Nel febbraio del 2020 Intesa Sanpaolo ha offerto il 27,6% per Ubi Banca, percentuale poi salita al 44,7% con un rilancio in azioni e in contanti. Sulla stessa lunghezza d’onda si è mosso il Crédit Agricole che per aggiudicarsi il Credito Valtellinese ha pagato un premio del 21,4%, poi balzato al 45,2% nella fase finale dell’offerta pubblica. Anche negli altri ambiti dei servizi finanziari si registrano premi elevati, come dimostra il caso della Ion di Andrea Pignataro che nel 2021 ha portato al 34,9% la percentuale per prendersi il servicer di crediti deteriorati Cerved.
Vero è però che da novembre il trend è bruscamente cambiato: nell’opa su Anima Banco Bpm ha offerto un premio dell’8,5%, sceso ad appena lo 0,5% per l’ops di Unicredit su Piazza Meda. Come per Anima e Banco però anche per Illimity una parte del mercato fiuta un rilancio che potrebbe essere auspicato anche dal board della target. Non tutti però sono d’accordo.
Il parere di Equita
Per esempio gli analisti di Equita (che, con il suo separato desk di investment banking, è anche advisor di Banca Ifis) ritengono improbabile che, in assenza di novità significative riguardo ai target, l'offerta possa subire modifiche. «Il target di utile netto al 2027 e le sinergie identificate dal management per la combined entity ci sembrano ragionevoli», scrive la società milanese, rilevando che il mercato ha reagito con ottimismo, facendo salire Illimity a premio rispetto all'offerta.
Gli azionisti di Banca Ifis intanto restano alla finestra. Anche qui si respira un clima propositivo e alcuni soggetti, come Andrea Pignataro che detiene il 9,4% della società attraverso FermIon Investment Group, sarebbero disponibili ad esaminare senza preclusioni la proposta di Banca Ifis. (riproduzione riservata)
