Hsbc alza il target 2025 sulla redditività nonostante l’utile sotto le attese e i maxi accantonamenti
Hsbc ha registrato un utile ante imposte in calo a 7,3 miliardi di dollari nel terzo trimestre, sotto le attese. Meglio i ricavi a 17,8 miliardi. Cet1 al 14,5%, in linea. Preoccupano le svalutazioni per il settore immobiliare in Cina. Citi conferma buy
Trimestre a due velocità per Hsbc. Il colosso bancario con sede a Londra ha registrato un utile ante imposte di 7,3 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2025, 1,2 miliardi in meno rispetto al terzo trimestre del 2024 e sotto le attese degli analisti a 7,66 miliardi. Ma è stata colpa interamente dell’aumento delle spese operative (8,4 miliardi, l’1% sopra il consenso e +3% su base annua a parità di perimetro), inclusi gli accantonamenti legali per 1,4 miliardi di dollari (di cui 1,1 miliardi di dollari dopo aver perso parte dell'appello in una causa legata allo schema Ponzi di Bernard Madoff e 300 milioni per le operazioni di trading presso Hsbc Bank).
L’utile delude, non i ricavi
La contrazione dell’utile è stata compensata dalla crescita dei ricavi, cresciuti del 5% a 17,8 miliardi con un aumento delle commissioni e altri proventi nel settore Wealth, viceversa commissioni e altri proventi sono diminuiti nel Global Foreign Exchange e nei mercati obbligazionari e azionari nel segmento Corporate and Institutional Banking. Il margine di interesse netto è migliorato del 15% a 8,8 miliardi. Il Cet1 ratio si è attestato al 14,5%, in calo di 10 punti base su base trimestrale, ma in linea con le attese degli analisti.
- Leggi anche: Hsbc accantona 1,1 miliardi per le cause legali legate alla frode di Bernard Madoff. Rischio sottovalutato?
«Stiamo diventando una banca semplice, più agile e focalizzata, fondata sui nostri punti di forza», ha sottolineato il ceo, Georges Elhedery. «L'intento con cui stiamo attuando la nostra strategia si riflette nei risultati di questo trimestre, nonostante gli accantonamenti legali relativi a questioni storiche. I progressi positivi che stiamo realizzando ci danno fiducia nella nostra capacità di migliorare i nostri obiettivi e ora prevediamo che il Rote per il 2025, escluse le voci rilevanti, sarà pari a circa 15 miliardi di dollari, o addirittura superiore».
Alzata la guidance 2025 sul Rote
Hsbc ha, dunque, alzato l'obiettivo di un Rote (rendimento del patrimonio netto tangibile) «mid-teens» o anche superiore per il 2025 (16% la stima del consenso). Prevede anche un margine di interesse pari o superiore a 43 miliardi nel 2025 (da circa 42 miliardi), a dimostrazione di una maggior fiducia nella traiettoria a breve termine dei tassi di interesse ufficiali nei mercati chiave, tra cui Hong Kong e Regno Unito.
La guidance sulla crescita dei costi rettificata nel 2025 rimane a +3%, ma implica ora un totale leggermente più alto di 33,5 miliardi a causa degli effetti valutari. Il target di Cet1 resta compreso tra il 14% e il 14,5% nel medio termine, con un payout ratio dei dividendi invariato al 50% invariato I buyback dovrebbero riprendere dal terzo trimestre del 2025.
Le svalutazioni per il settore immobiliare in Cina
Detto ciò, i risultati mostrano come lo sforzo dell’ad Elhedery per migliorare la redditività continui a essere ostacolato da importanti contenziosi, ristrutturazioni in corso e svalutazioni legate al settore immobiliare. Infatti, Hsbc ha registrato svalutazioni per 5 miliardi di dollari sulla sua controllata in Cina negli ultimi trimestri, mentre le perdite sui prestiti commerciali immobiliari in deterioramento a Hong Kong sono aumentate. Nei primi nove mesi dell’anno, l’istituto di credito ha registrato un aumento di 900 milioni di dollari degli accantonamenti per crediti deteriorati rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, con due terzi di tale importo derivanti dall’esposizione al settore immobiliare di Hong Kong. «Maggiori accantonamenti per nuove esposizioni in default», ha precisato Hsbc.
La ristrutturazione targata Elhedery
Elhedery ha riorganizzato la banca da quando ha assunto la carica di amministratore delegato un anno fa, ristrutturando le divisioni operative, dismettendo le divisioni di investment banking di piccole dimensioni e riducendo il numero dei dirigenti senior. Oltre ad aver annunciato l’uscita da 11 mercati e attività poco redditizie, il ceo ha manifestato la volontà di investire dove ritiene che la banca possa crescere ulteriormente.
Infatti Hsbc, che ha una capitalizzazione di mercato di 226 miliardi di dollari, ha annunciato a ottobre un’offerta da 13,6 miliardi di dollari per acquistare le quote di minoranza della sua controllata Hang Seng Bank, una banca di Hong Kong colpita duramente dalla sua esposizione al mercato immobiliare locale. Inoltre, ha deciso di sospendere i riacquisti di azioni proprie per circa tre trimestri per accumulare il capitale necessario all’operazione. mentre la banca ha annunciato che pagherà un interim dividend di 10 centesimi per azione, il terzo nel 2025, dopo i 20 centesimi complessivi annunciati in precedenza.
Il titolo in borsa
Alla borsa di Londra il titolo Hsbc è schizzato in chiusura il 28 ottobre del 4,6% a 1.050,20 pence. «Nel complesso, riteniamo i risultati sottostanti di Hsbc solidi e in grado di offrire fiducia dopo la recente debolezza del titolo legata alle notizie sulla controllata in Cina Hang Seng e sul contenzioso legale», commenta Citi, ribadendo sull’azione la raccomandazione di acquisto (buy) con un target price a 11,60 sterline: «Hsbc rimane una delle nostre top picks». (riproduzione riservata)
