Fineco in corsa, utile nel trimestre oltre le attese. Gli analisti alzano il target price, ecco quanto può correre il titolo
Nonostante un calo del 4,1% nell'utile netto, FinecoBank ha visto un aumento dell'11% nelle commissioni nette. I risultati trimestrali mostrano una solidità operativa superiore alle attese degli analisti
FinecoBank, istituto specializzato nel trading e private banking sotto la guida dell’ad Alessandro Foti, ha registrato un utile netto nel terzo trimestre superiore alle stime medie degli analisti. I profitti si sono infatti assestati a 162,7 milioni di euro (-4,1% anno su anno) su stime di 155,9 milioni (Bloomberg Consensus). I ricavi per 325,3 milioni di euro risultano in leggero calo (-0,1%) ma oltre le attese per 317,3 milioni di euro.
Il margine di interesse netto del trimestre è stato di 157,3 milioni (-12%) su stime per 151,4 milioni. Bene le commissioni nette per 144,4 milioni nel periodo giugno-settembre (+11%) su stime di 142,2 milioni di euro. Quanto agli indici di solidità, il Common equity Tier 1 ratio ha chiuso al 23,9% su stime per il 25,6%. L’accantonamento per perdite su crediti è stato di 1,17 milioni di euro, oltre le attese per 0,88 milioni.
Il titolo apre bene a Piazza Affari mercoledì 5 novembre, sale dell’1,25% a 20,46 euro per 12,49 miliardi di capitalizzazione, mentre il Ftse Mib cede lo 0,55%.
Risultati dei nove mesi
Nel periodo gennaio-settembre 2025, l’utile netto di FinecoBank è stato di 480,5 milioni (-1,9% annuale) su ricavi per 969,6 milioni di euro (-1,5%) sostenuti dalla crescita dell'Investing (+10% grazie all'effetto volumi e al crescente contributo di Fineco Asset Management) e dal Brokerage (+16,5% grazie all'allargamento della base degli investitori attivi), che hanno quasi compensano il calo del margine finanziario (-12,8% annuale a causa dei tassi d'interesse più bassi), spiega la nota della società.
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Il rapporto costi/ricavi si è attestato al 26,8%, a conferma della leva operativa della banca. Nei primi nove mesi i Total Financial Asset sono stati pari a 154,6 miliardi, in rialzo del 14,3% rispetto allo stesso periodo del 2024 per effetto del contributo della raccolta netta pari a 9,4 miliardi (+36%). La raccolta del risparmio gestito si è attestata a 3,6 miliardi (+42,5%), la raccolta diretta a 1,2 miliardi (da -0,3 miliardi nello stesso periodo del 2024) e la raccolta amministrata a 4,7 miliardi (in linea con il 2024).
Citi: il margine di interesse ha toccato il fondo
Gli analisti di Citi (buy, target price 23,10 euro) sottolineano i ricavi sono superiori del 3% rispetto al consenso, grazie ad un margine di interesse netto (NII) superiore del 4% e alla combinazione di commissioni e utile da negoziazione superiore del 2%. I costi sono superiori dell'1% rispetto al consenso, ma le previsioni sui costi per l'intero anno rimangono invariate, con un utile lordo oltre il consenso del 4% nel terzo trimestre.
Ora gli analisti prevedono che il margine di interesse netto (NII) abbia toccato il fondo, con un'ulteriore crescita prevista nel quarto trimestre. In base alle attese sul margine di interesse netto (NII) per il 2026, questo indicherebbe un «vantaggio del 2-3% sugli utili attesi dal consenso e di conseguenza» Citi prevede «un aumento del consensus». I flussi netti, la crescita dei depositi sottostanti e i dati sulla crescita della clientela per ottobre «sono tutti solidi».
Banca Akros alza il target price da 20 a 22 euro
Banca Akros conferma mercoledì il rating Accumulate su FinecoBank e alza il prezzo obiettivo da 20 a 22 euro. Gli analisti mettono in evidenza che il gruppo milanese ha rivisto al rialzo le prospettive per il 2025 grazie all’accelerazione dei trend strutturali. Il margine finanziario netto (net financial income), tornato a crescere grazie alla positiva raccolta netta dei depositi, rappresenta un punto di riferimento per il gruppo. Nel comparto investimenti, la banca registra un «solido incremento anno su anno della raccolta netta degli asset in gestione, in linea con il contesto di tassi d’interesse più bassi».
Le commissioni di brokerage sono attese su livelli ancora elevati, con una base in continua espansione grazie all’aumento del numero di investitori attivi: per il 2025 Fineco prevede un anno record per i ricavi da intermediazione. Le commissioni bancarie dovrebbero invece subire un lieve calo rispetto al 2024, in seguito ai cambiamenti regolamentari sui pagamenti istantanei.
Per il 2026, la banca si attende un contributo positivo da tutte le aree di business alla crescita dei ricavi. Sul fronte costi, per il 2025 è prevista una crescita di circa +6% su base annua, a cui si aggiungeranno 5-10 milioni di spese legate a nuove iniziative di sviluppo (marketing, Fineco Asset Management e intelligenza artificiale). Quanto alla remunerazione degli azionisti, Fineco punta a un payout ratio compreso tra il 70% e l’80% nel 2025.
La raccolta netta si conferma «robusta e di alta qualità, con un trend di forte crescita nell’acquisizione dei clienti», scrive Akros. Il titolo tratta a un multiplo medio prezzo/utile atteso nel periodo 2025-2027 di circa 19 volte (con un intervallo storico 2020–2025 compreso tra 11 e 29 volte). (riproduzione riservata)
