FGH, una holding ricca di partecipazioni fra metalli, terme e quote di Banco Bpm. Parla Giacomo Gnutti

Quinta generazione di imprenditori bresciani con un portafoglio ben diversificato che va dai metalli, al trasporto valori fino alle Terme di Sirmione per arrivare a importanti partecipazioni bancarie, Giacomo Gnutti, 72 anni, ha chiuso i conti 2025 della sua holding, FGH, con ricavi per 260,1 milioni di euro. L’ebitda si è attestato a 40,4 milioni, mentre l’utile netto è stato di 22,4 milioni con un organico medio di 2.662 collaboratori. Il totale investimenti fra il 2023 e il 2025 è stato invece di 33,5 milioni di euro.

Il portafoglio

Il gruppo, come si è visto, è piuttosto strutturato, controlla Service Metal Company, società specializzata nella fonderia e raffineria di metalli non ferrosi, in particolare bronzo e ottone, ma anche Fidelitas, una delle più importanti aziende italiane nel settore della vigilanza privata e sicurezza. L’imprenditore bresciano è salito poi lo scorso anno in Terme di Sirmione, di cui ora possiede il 52,88%, società che ha in portafoglio il Golf di Bogliaco. Fra le partecipazioni di minoranza vi sono lo 0,07% di Banco Bpm, il 5,26% di 035 Investimenti, holding di partecipazione con sede a Bergamo (di qui il prefisso 035) nata su iniziativa della Diocesi di Bergamo e investitori locali e circa il 2% di Grifal, società bergamasca che lavora il cartone riciclato un tempo quotata sul segmento Egm di Piazza Affari.

La cessione di Eredi Gnutti Metalli

«La nostra famiglia di imprenditori bresciani è arrivata alla quinta generazione con una nutrita schiera di eredi che alla fine facevano fatica a condividere la stessa visione imprenditoriale», spiega Gnutti a Milano Finanza. Lo scorso anno «abbiamo deciso di cedere il 26% che avevamo di Eredi Gnutti Metalli e ci siamo dedicati a far crescere FGH, la holding che mio padre Franco, insignito del titolo di Cavaliere del Lavoro – onorificenza che di seguito ho raggiunto anche io, fondò nel 1970».

Un uomo che l’imprenditore bresciano definisce «lungimirante, nel 1958 iniziò ad entrare come azionista in Terme di Sirmione e nello stesso anno nel Credito Bergamasco per diversificare gli investimenti: eravamo fra i primi azionisti della banca assieme alla Diocesi di Bergamo». La partecipazione, in seguito alle fusioni bancarie, è diventata lo 0,15% di Banco Bpm. Sempre lo scorso anno Gnutti ha ceduto una parte delle azioni scendendo allo 0,07%.

Quanto a Terme di Sirmione e alla controllata Golf Bogliaco hanno toccato nuovi massimi storici di fatturato lo scorso anno, la prima con 51 milioni di euro e la seconda con poco meno di 2,2 milioni grazie all’operazione di rebranding (Science of Thermalism) e degli investimenti nel settore della longevità che sta crescendo molto in Italia. Il fatturato è in crescita del 6% sul 2024, mentre l’utile di 4,3 milioni di euro si confronta con il precedente di 3,2 milioni. L’ebitda margin della società è alto, quasi il 20%. Tutte le aree di attività di Tds hanno chiuso con risultati in miglioramento.

Carburante troppo caro

Il 2025 è stato chiuso con ricavi per 260 milioni di euro, «le attese per il 2026 sono di salire a 300 milioni anche se la guerra Usa-Iran, la chiusura dello Stretto di Hormuz e la corsa dei prezzi del petrolio sta creando grandi difficoltà a noi imprenditori», riprende Gnutti. Per fare un esempio, Fidelitas, la società di vigilanza privata, «deve ora pagare oltre 100.000 euro al mese in più a causa dell'aumento del costo del carburante. A questo si aggiunge una burocrazia in Italia che non aiuta le imprese».

E neppure la mancanza di manodopera e personale specializzato, «stiamo cercando circa 200 persone da impiegare nelle nostre società e fatichiamo a trovarle, anche se siamo disposti ad assumere con contratti a tempo indeterminato. Abbiamo iniziato a notare questa difficoltà dopo il Covid», nota l’imprenditore.

Occasioni di M&A

Quanto a possibili altre acquisizioni, ci sono diverse possibilità di acquisto sul Lago di Garda, ragiona poi Gnutti, «dove sono in costruzione molti hotel 5 stelle, ma la cautela è d'obbligo. Meglio intanto consolidare e fare crescere gli asset in portafoglio, anche perché a luglio completiamo l'ultima tranche di aumento di capitale da 12 milioni di Terme di Sirmione. Fondamentale per il progetto di ampliamento del parco termale, che costa 15-20 milioni e durerà 3-4 anni».

Gnutti, 72 anni, guarda avanti e pensa ora al passaggio di consegne con la sesta generazione (fra figli e nipoti) già operativa all’interno del gruppo. (riproduzione riservata)

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