Ferrari, grazie alla F80 da 4 milioni di dollari l’azione tornerà rampante

Ferrari è sinonimo del rosso corsa delle sue supercar e in questo momento anche gli investitori vedono rosso. Ma dopo un recente calo, il titolo potrebbe essere pronto a risalire. A prima vista, le azioni della casa automobilistica italiana, in rialzo di quasi il 28% nel 2024, sono andate bene, soprattutto se confrontate con quelle di altri produttori di beni di lusso e di auto di fascia alta. Lvmh e Kering, proprietaria di Gucci, sono scese, rispettivamente, del 21% e del 45%, mentre il gruppo di Mercedes-Benz ha registrato un calo del 21%, a causa della debolezza dei consumi in Cina, che si ripercuote sulle loro vendite.

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Perché il titolo Ferrari tornerà rampante

Ma con la Ferrari in calo del 13% dalla fine di agosto, è lecito chiedersi se problemi analoghi abbiano raggiunto anche l'azienda. Gli investitori non devono preoccuparsi: la Ferrari continua a battere pellicce e profumi. Con i suoi veicoli da un milione di dollari, unisce auto e lusso in un modo che fa sentire gli altri fuori mercato, mentre la sua esposizione alla vacillante economia cinese è più limitata. Inoltre, l'ultima vettura dell'azienda di Maranello, la F80 da 3,8 milioni di dollari, è destinata a fornire un significativo incremento degli utili, che potrebbe aiutare le azioni Ferrari a guadagnare il 30% da qui in avanti.

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La benedizione di una bassa esposizione alla Cina si trasformerà in una maledizione?

Il successo della Ferrari inizia da dove vende le auto. Cina, Taiwan e Hong Kong hanno rappresentato solo l'8% delle spedizioni Ferrari nei primi nove mesi del 2024, mentre per Mercedes la percentuale è stata del 35%. Ciò significa che, anche se le spedizioni di Ferrari in Cina sono diminuite del 22% quest'anno, la crescita a una cifra nelle altre regioni ha portato a un aumento degli utili.

Le ragioni di questa sottoesposizione sono molteplici. La Ferrari ritiene che gli aspiranti acquirenti in Cina abbiano ancora bisogno di «più tempo per conoscere e familiarizzare con il nostro marchio», ha dichiarato a Barron's Enrico Galliera, il direttore marketing e commerciale, aggiungendo che è difficile confrontare la Cina con altri mercati, dato l'alto livello di tassazione sui beni di lusso. Nel 2016 Pechino ha introdotto un'imposta del 10% sulle supercar e a ottobre il ministero del Commercio ha dichiarato che sta valutando la possibilità di aumentare i dazi su alcuni veicoli importati.

Vale la pena ricordare che l'azienda, che ha 85 anni di vita, è entrata in Cina nel 1992. Nello stesso anno Lvmh ha aperto la sua prima boutique a Pechino e la regione di cui fa parte la Cina è diventata il più grande mercato del conglomerato francese, con oltre il 30% del suo fatturato. Ma Maranello è sempre stata attenta a non inondare la zona con i suoi prodotti. Il fondatore Enzo Ferrari si impegnava spesso a «consegnare sempre un'auto in meno rispetto a quanto richiesto dal mercato», riflettendo lo stretto controllo sulle spedizioni che ha contribuito a mantenere il prestigio del marchio. «Quello che facciamo in Cina è più o meno lo stesso di altri mercati. Non vogliamo mai un enorme afflusso di auto se la domanda non c'è», dice Galliera.

Tuttavia, c'è la possibilità che la benedizione di una bassa esposizione alla Cina si trasformi in una maledizione. Pechino ha presentato numerose misure di stimolo nel tentativo di rilanciare la crescita e potrebbero essercene altre. Se questo fa sì che l'economia cinese si surriscaldi di nuovo, la mancanza di presenza della Ferrari in questo paese potrebbe farle perdere terreno rispetto ai suoi concorrenti.

La valutazione un altro ostacolo

La valutazione potrebbe essere un altro ostacolo. Il titolo quota 48 volte gli utili futuri, un valore superiore a quello dei suoi rivali, anche se a ottobre il valore era pari a 51,5. Le azioni sono scese a novembre nonostante il terzo trimestre abbia registrato un utile superiore alle aspettative degli investitori, che si aspettavano un aumento della guidance di fine anno. Il titolo ora è scambiato alla stessa valutazione che aveva a febbraio.

Le caratteristiche della F80

Ma un nuovo modello, unico nel suo genere, significa che cali come questo sono un'opportunità di acquisto. La Ferrari ha presentato la F80 a ottobre. Dovrebbe aiutare le azioni del Cavallino a continuare a superare quelle dei concorrenti, anche se la spesa dei consumatori cinesi dovesse riprendersi. La F80 non è certo un'umile station wagon. Ha una velocità massima di quasi 354 km orari e passa da zero a 200 km orari in meno di sei secondi. Il suo motore si basa sulla tecnologia utilizzata in Formula Uno.

Questo dovrebbe interessare sia gli investitori sia i fanatici delle auto. La Ferrari ha già riempito per tutte le 799 vetture il suo portafoglio ordini F80 e inizierà a spedirle alla fine del prossimo anno, quando le vendite del modello da quasi 4 milioni di dollari inizieranno a comparire nelle relazioni sugli utili. Gli analisti si aspettano che l'utile per azione cresca del 10% fino a 8,89 euro nel 2025. L'entità dell'incremento dipende dal margine della F80, che secondo Galliera sarebbe al top dell'offerta tra le auto Ferrari.

A Wall Street Ferrari può correre fino a 565 dollari

Anche Wall Street è ottimista. Anthony Dick, che si occupa del settore automobilistico per la banca privata e gestore patrimoniale Oddo Bhf, con sede a Parigi, ha dichiarato a Barron's che i margini della F80 saranno probabilmente così alti che potrebbe rappresentare il 2% delle unità vendute ma il 20% di tutti i profitti. La forte domanda per la supercar dimostra il «migliore potere di determinazione dei prezzi della categoria» della Ferrari, il prestigio del marchio e la sua base di clienti fedeli, e indica che continuerà a evitare il rallentamento che affligge altri produttori di auto e di beni di lusso. Dopo la presentazione della F80, Dick, che valuta il titolo Buy, ha alzato il suo obiettivo di prezzo sulle azioni quotate in Italia a 475 euro da 445 euro, il che implica che il titolo potrebbe salire del 15% dai livelli attuali.

Non è il solo. La metà degli analisti che coprono il titolo lo giudica buy e solo l'8% sell nonostante il rally di quest'anno. Alcuni hanno obiettivi di prezzo ancora più elevati: il più grande rialzista di Wall street, Michael Binetti di Evercore Isi, sostiene che le azioni Ferrari quotate negli Stati Uniti potrebbero balzare del 30% a 565 dollari grazie alla F80. A quasi 4 milioni di dollari, possedere la supercar potrebbe essere un sogno irrealizzabile. Acquistare azioni Ferrari potrebbe essere la cosa migliore. (riproduzione riservata)