Il mondo potrebbe non essere preparato al peggior scenario di rialzo dei tassi, avverte Jamie Dimon, ceo di JP Morgan. In un’intervista al Times of India il banchiere americano cita la pessima convergenza di due fattori: da un lato tassi Usa al 7% dal 5,5% attuale, già ai massimi degli ultimi 22 anni e la stagflazione, ovvero una situazione di inflazione persistente e di crescita economica anemica o piatta. Nell’intervista Dimon spiega che «se avremo volumi più bassi e tassi più alti, ci sarà stress nel sistema». In visita a Mumbai per un vertice degli investitori di JP Morgan, il banchiere americano sottolinea la frase di «Warren Buffett: quando la marea si abbassa, si capisce chi nuota nudo. E ora la marea si sta ritirando». Buffett fa riferimento al fatto che le società molto indebitate iniziano a entrare in affanno quando i tassi si alzano costantemente e restano alti per lungo tempo. Questo è stato questo l’avvertimento della Fed la scorsa settimana, ovvero che è atteso almeno un altro aumento del costo del denaro entro dicembre e che i livelli dei tassi resteranno elevati per un periodo di tempo prolungato.
Dimon spiega che potrebbe essere necessario aumentare ulteriormente i tassi per combattere l’inflazione, sottolineando che la differenza tra il 5% e il 7% sarebbe più dolorosa per l’economia di quanto lo sia stato il passaggio dal 3% al 5%. I suoi commenti contrastano con l’opinione diffusa secondo cui la Fed si sta avvicinando alla fine del ciclo di inasprimento dopo i 5,25 punti percentuali di aumento che hanno portato il tasso di riferimento a 5,5%, il livello più alto da 22 anni. I membri del board della Fed hanno segnalato che i tassi dovranno rimanere più alti più a lungo contenere l’inflazione, anche se i mercati monetari stanno ancora scontando tagli l'anno prossimo.
Martedì il dollaro ha esteso il suo rialzo, premendo l’euro sotto 1,06 (il cambio, però, resta nervoso e volatile) e vendendo i Treasury: il titolo decennale è arrivato a rendere in Asia il 4,56%, oltre la soglia del 4,5%, collocandosi ai massimi degli ultimi 16 anni. Se il tasso di riferimento salisse al 7%, comporterebbe implicazioni gravi per le imprese e i consumatori americani. Gli economisti stimano la probabilità di una prossima recessione negli Stati Uniti nei prossimi 12 mesi al 60%, un dato più ottimistico delle attese degli analisti di Bloomberg. Un tasso del 7% spegnerebbe il recente ottimismo della Fed sulla capacità della banca centrale statunitense di progettare un atterraggio morbido dell’economia con il tasso di disoccupazione ancora molto basso al 3,8% e segnali incipienti di calo dei prezzi. (riproduzione riservata)
