Dazi, il «Giorno della liberazione» è arrivato. Ecco cinque cose da tenere d’occhio

Il cosiddetto Giorno della Liberazione dell’amministrazione Trump è arrivato, con una serie di sviluppi legati alle tariffe, che dovrebbero confermare che il mondo è davvero entrato in una guerra commerciale globale. Tuttavia, ciò che è meno probabile è la chiarezza che gli strategist stavano aspettando per rimuovere l'incertezza che frena le aziende e il mercato azionario.

«L’era di un commercio sempre più libero e senza ostacoli sta per giungere a una fine drammatica, poiché le tariffe di Trump portano a un’ondata di misure protezionistiche in tutto il mondo», afferma Eswar Prasad, professore alla Cornell University e senior fellow alla Brookings Institution, che in precedenza ha guidato la ricerca sulla Cina per il Fondo Monetario Internazionale.

«Anche se le guerre tariffarie dovessero allentarsi man mano che le conseguenze economiche si fanno sentire, le corporazioni di tutto il mondo si trovano ora ad affrontare un panorama commerciale molto più incerto e volatile».

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Gli economisti hanno aumentato le probabilità che le economie degli Stati Uniti e globali entrino in recessione, e molti strategist hanno ridotto le loro aspettative per l’S&P 500, poiché l’incertezza, ancora più delle tariffe, sta colpendo la fiducia delle imprese e dei consumatori in modi che temono potrebbero danneggiare gli utili più tardi quest’anno.

Il presidente Donald Trump ha espresso una preferenza per un piano tariffario «grande e semplice». Gli analisti si aspettano che potrebbe essere un po’ meno grande e un po’ meno semplice. Gli annunci di oggi 2 aprile probabilmente daranno il via a un periodo di negoziati da parte dei paesi presi di mira, per ottenere la revoca o la riduzione delle tariffe, oppure a un periodo di ritorsioni.

Trump ha già rivelato alcune parti del suo piano, imponendo dazi sulle importazioni di automobili e componenti. Ora, gli investitori aspettano ulteriori dettagli sulle «tariffe reciproche» di cui la Casa Bianca parla da settimane, destinate a applicare la stessa tariffa che i paesi mirati applicano agli Stati Uniti, con il calcolo che tenga conto di misure non tariffarie come le imposte sul valore aggiunto e i livelli di valuta.

Altro aspetto di interesse: l’autorità che l’amministrazione usa per imporre questi dazi, quali minacce tariffarie vengono rimandate e quali tariffe in sospeso vengono ripristinate.

L’amministrazione si sta concentrando sulla revisione del commercio globale, utilizzando le tariffe come strumento per ridurre il deficit commerciale degli Stati Uniti di 918 miliardi di dollari e riportare i posti di lavoro nel settore manifatturiero in patria. L’amministrazione ha anche citato le tariffe come un modo per ridurre la dipendenza da altri per beni critici e affrontare pratiche commerciali sleali. I funzionari affermano che le tariffe aiuteranno ad aumentare le entrate: il consigliere senior per il commercio della Casa Bianca, Peter Navarro, suggerisce che le tariffe pianificate potrebbero portare 6 trilioni di dollari nei prossimi dieci anni.

Gli economisti, però, sono scettici sul fatto che le tariffe possano fare tutto ciò, poiché non tengono conto delle ritorsioni o di altre conseguenze.

La fluidità di come appare il piano tariffario, anche tra gli insider dell’amministrazione, alimenta le aspettative di alcuni analisti che la portata di ciò che emergerà potrebbe essere più piccola di quanto previsto. Henrietta Treyz, direttrice della ricerca sulle politiche economiche per Veda Partners, dice a Barron’s che si aspetta un lancio «disordinato» che includerà alcune tariffe concrete su alcuni dei paesi con i maggiori deficit commerciali con gli Stati Uniti, ma più incertezze su altri fronti. L’analista di Beacon Policy Advisors, Owen Tedford, ritiene meno probabile che l’amministrazione annunci qualcosa oltre le tariffe reciproche.

Ecco cosa aspettarsi:

-La maggior parte degli analisti si aspetta che le tariffe vengano emesse tramite ordine esecutivo, con Trump che potrebbe decidere su una tariffa «universale» che colpisca circa 200 partner commerciali, imponendo una tariffa piatta del 10% e aumentandola sui 20-25 paesi che hanno i più ampi deficit commerciali o differenziali tariffari con gli Stati Uniti. In alternativa, l’amministrazione potrebbe mirare a questi ultimi paesi con tariffe reciproche. La lista probabilmente include l’Unione Europea, la Cina, il Vietnam e l’India.

-Le attese sul tasso delle tariffe vanno dal 10% al 20%, con gli analisti che vedono queste come un punto di partenza per le negoziazioni.

-Trump potrebbe estendere la sospensione delle tariffe su beni provenienti da Messico e Canada, che erano coperti dall’accordo commerciale tra Stati Uniti, Messico e Canada, e che dovrebbero entrare in vigore entro questa settimana. Tedford di Beacon Policy Advisors afferma che l’amministrazione potrebbe mantenere la sospensione, ma colpire i paesi con tariffe reciproche.

-Anche se meno probabili, ma comunque possibili, ci saranno tariffe su farmaci e semiconduttori. Altro aspetto di interesse è se le tariffe verranno sommate a quelle già esistenti. Un problema che gli analisti dicono che l’amministrazione sta affrontando è quello di evitare che le aziende industriali statunitensi, per esempio, paghino il 25% sulle tariffe sull’acciaio e poi un altro 10-20% per tariffe reciproche o altri oneri.

-Il rappresentante per il commercio degli Stati Uniti potrebbe anche dichiarare che la Cina sta violando l’accordo commerciale di Fase Uno stipulato durante il primo mandato dell’amministrazione. Ciò potrebbe far scattare un aumento delle tariffe inizialmente imposte alla Cina nel primo mandato di Trump. Rimane ancora poco chiaro se queste aumenteranno immediatamente o seguiranno un processo che potrebbe richiedere mesi. Questi aumenti si aggiungerebbero alle tariffe del 25% su 250 miliardi di dollari di beni cinesi, del 7,5% su 120 miliardi di altre importazioni, e potrebbero significare che i 151 miliardi di dollari di beni destinati al consumatore, come computer portatili e smartphone, che erano stati esentati nel primo mandato, potrebbero essere colpiti. (riproduzione riservata)