Casavo azzera il capitale e raccoglie 12 milioni per fare anche m&a. Ma l’operazione non è condivisa da tutti i soci
La scaleup proptech ripulisce il bilancio dai quasi 200 milioni di perdite cumulate dalla nascita, utilizzando anche le riserve, in vista dei profitti attesi nel 2026
Operazione di pulizia del bilancio per Casavo, con azzeramento del capitale e altri 12 milioni di euro di nuove risorse raccolte per proseguire il percorso di sviluppo lanciato dopo il cambio di modello di business, da ibuyer a marketplace.
Secondo quanto risulta a Milano Finanza da alcune fonti e da documenti consultati, la scaleup proptech guidata dal fondatore e ceo Giorgio Tinacci ha varato a metà dicembre una manovra straordinaria per cancellare i quasi 200 milioni di rosso accumulati dalla sua nascita. L’operazione prevede l’azzeramento di riserve e capitale sociale e un nuovo aumento di capitale da circa 12 milioni di euro da raccogliere sia dai suoi azionisti, sia da nuovi investitori.
Manovra necessaria
La manovra si è resa necessaria a causa del fatto che, al 30 settembre 2025, il patrimonio netto di Casavo Management, holding del gruppo, è andato in negativo di circa 3,5 milioni nonostante gli oltre 196 milioni di riserve accumulati dai precedenti round di raccolta. A creare lo stato di «tensione finanziaria» di Casavo è stato il rosso dei primi nove mesi dell’anno, pari a oltre 44,5 milioni di euro. Un dato zavorrato da circa 14 milioni di ammortamenti e svalutazioni e oltre 26 milioni di svalutazioni da attività finanziarie.
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La scaleup guidata da Tinacci si era mossa già da ottobre per recuperare nuovi capitali e, si legge nel verbale dell'assemblea che ha deliberato l’aumento di capitale, ha valutato «il perseguimento dell’equity transaction» come «l’unica soluzione allo stato credibile ed eseguibile per curare la situazione di deficit patrimoniale e riequilibrare la situazione di tensione finanziaria».
Come verranno usate le risorse
Le risorse saranno quindi destinate alla copertura dei 3,5 milioni di patrimonio negativo, mentre il restante sarà utilizzato per crescere, anche per vie esterne. La prospettiva di Casavo è quella di raggiungere la profittabilità nel 2026.
Tuttavia, secondo quanto risulta a Milano Finanza, infatti, Casavo sarebbe in trattative avanzate per acquisire una realtà in grado di accelerare il rafforzamento della rete di agenti in Italia. Il deal, secondo le indiscrezioni, potrebbe concretizzarsi tra la fine del primo e l’inizio del secondo trimestre del 2026. Le tempistiche e le modalità con cui verrà chiuso il deal potrebbero anche influenzare quelle del raggiungimento del pareggio di bilancio.
L’astensione di P101 e Neva
L’operazione di azzeramento del capitale, però, non è stata approvata all’unanimità, ma a larga maggioranza. Due azionisti rilevanti di Casavo - P101, che prima dell’operazione controllava circa il 2,5% della scaleup e Neva sgr, società di venture capital di Intesa Sanpaolo che possedeva intorno al 5% del capitale - hanno scelto di astenersi sul voto, mettendo a verbale la loro posizione.
P101, si legge nel documento, ha ritenuto «non soddisfacenti le modalità con cui la società ha tenuto informati i soci in merito all’andamento» di Casavo stessa e perciò ha scelto di astenersi dal voto riservandosi di «approfondire la documentazione» e la facoltà «di intraprendere ogni iniziativa ritenuta necessaria» anche solo per «tutelare l’investimento e la partecipazione nella società».
Neva, invece, ha espresso «sorpresa in merito alle informazioni e alla documentazione fornita, anche alla luce delle comunicazioni del management ricevute alla fine del mese di luglio, in cui erano presenti rassicurazioni sul miglioramento dei risultati del gruppo» e perciò ha scelto di astenersi e di non rinunciare alla protezione anti-diluizione in base a quanto previsto a statuto.
Voto favorevole è invece arrivato dalla maggior parte degli investitori, a partire da Exor che controllava circa il 22% di Casavo (direttamente o tramite Exor Seeds) e Unicredit, in possesso dell’11% della scaleup.
Verso nuovi azionisti
Secondo quanto risulta a questo giornale, il rafforzamento patrimoniale è ancora aperto nonostante a fine dicembre la maggior parte delle risorse, oltre 10 milioni di euro stando ad alcune fonti, sia già stata versata. A sottoscriverla sarebbero stati per circa l’80/85% azionisti attuali, con il periodo di opzione che non sarebbe ancora terminato. Le ultime risorse, poco meno di 2 milioni, dovrebbero arrivare entro la fine di aprile.
La compagine sociale, stando alle indiscrezioni, si amplierebbe quindi con nuovi azionisti italiani che andrebbero ad affiancarsi a un parco soci che conta già investitori di primo piano italiani e internazionali come, tra gli altri, Blu Acquario Prima (cassaforte di famiglia del presidente emerito di De Agostini, Marco Drago), Alisei Forinvestments e Buenafortuna Capital (veicoli di Beppe Fumagalli, ex Candy), 360 Capital Partners, Salica Investments, Picus Capital e Goldman Sachs.
Casavo, interpellata da questo giornale, non ha commentato le indiscrezioni. (riproduzione riservata)
- Quali sono state le ragioni specifiche che hanno portato al deficit patrimoniale di Casavo?
- Quale tipo di realtà Casavo intende acquisire tramite M&A e quali obiettivi si prefigge?
- Quali sono le preoccupazioni specifiche dei soci P101 e Neva riguardo all'operazione?
