Berkshire Hathaway, il focus di Wall Street è sugli utili. Ma quali saranno le prossime mosse di Warren Buffett?

Il focus degli investitori è sugli utili che Berkshire Hathaway pubblicherà sabato 3 maggio, quando presenterà i risultati finanziari del primo trimestre, ma c’è molto di più. L'attività di riacquisto di azioni della Berkshire sarà al centro dell’attenzione, o più probabilmente, la sua mancanza. Gli investitori saranno interessati a sapere se l'amministratore delegato Warren Buffett ha investito in azioni una parte degli oltre 300 miliardi di dollari di liquidità della società durante il primo trimestre. 

L’utile operativo al netto delle imposte della Berkshire dovrebbe scendere del 7% a 7.213 dollari per azione di classe A nel primo trimestre. Si prevede, infatti, che gli utili siano stati frenati dalle perdite dovute agli incendi che hanno colpito Los Angeles e che la società abbia stimato in via preliminare di 1,3 miliardi di dollari al lordo delle imposte. Inoltre, la debolezza del dollaro rispetto allo yen e all'euro dovrebbe comportare perdite valutarie che potrebbero ammontare a circa 500 milioni di dollari al netto delle imposte. Berkshire ha circa 13 miliardi di dollari di debito in yen e 5 miliardi in euro. Quando il dollaro si svaluta, il risultato è una maggiore passività che inevitabilmente finisce per deprimere gli utili.

Le stime degli analisti sul titolo

Il titolo di classe A Berkshire è vicino al suo recente record e quest'anno ha superato lo S&P 500 con un ampio margine, guadagnando il 16%, a fronte di un calo del 6% dell'indice. Gli investitori hanno scelto Berkshire come rifugio sicuro in un periodo difficile per il mercato azionario.

L’analista di Ubs Brian Meredith ha una stima superiore al consensus del’utile operativo del primo trimestre (7.342 dollari  per azione). In una recente nota ha scritto che l'unità assicurativa auto Geico di Berkshire, probabilmente l'attività più importante all'interno dell'enorme franchise assicurativo property e casualty della società, potrebbe registrare una crescita delle polizze auto in vigore su base annua per la prima volta in 12 trimestri. Geico ha ripristinato una sostanziale redditività negli ultimi due anni e sta spendendo di più nel marketing in un evidente sforzo di crescita, dopo aver perso circa il 15% delle polizze auto negli ultimi 5 anni.

Gli investimenti di Buffett

Sulla base dei dati relativi all’inizio di marzo, Berkshire non riacquista azioni dal maggio 2024. Warren Buffett, che supervisiona il programma di buyback, è attento ai prezzi e il titolo Berkshire è ora al livello più alto in base al valore contabile (book value) in più di un decennio. Anche il rapporto prezzo/utili del titolo, pari a circa 25, basato sugli utili previsti per il 2025, è elevato rispetto agli standard degli ultimi anni. 

Berkshire ha chiuso il 2024 con oltre 300 miliardi di dollari di liquidità e molti investitori vorrebbero che Buffett ne investisse una parte nel mercato azionario, anche a seguito della vendita di 134 miliardi di dollari lo scorso anno, soprattutto in Apple.