Secondo covered bond per Banco Bpm nel corso del 2023. L’istituto guidato da Giuseppe Castagna ha collocato con successo un nuovo covered bond destinato a investitori istituzionali per un ammontare di 500 milioni di euro e scadenza 3 anni (18 settembre 2026) a valere sul proprio programma di obbligazioni bancarie garantite (Bpm covered bond 2) da 10 miliardi di euro. Un covered bond è un’obbligazione bancaria caratterizzata da un profilo di rischio molto basso e da un'elevata liquidità. A differenza delle normali cartolarizzazioni i covered bond garantiscono la restituzione di capitale e interessi grazie al vincolo di una fetta dell'attivo patrimoniale della banca destinato esclusivamente alla remunerazione e al rimborso del bond.
Il titolo, che sarà quotato presso il Luxembourg Stock Exchange, ha un rendimento pari al tasso mid-swap di riferimento +49 punti base, una cedola a tasso fisso del 3,875% e un rating atteso Aa3 da parte di Moody’s. A conferma dell’elevato interesse da parte di investitori italiani ed esteri, l’emissione ha raccolto ordini per oltre 900 milioni di euro così allocati: Italia 23%, Germania 24%, Paesi Nordici 23%, Regno Unito e Irlanda 20%, Francia 4% e Spagna 2%, altri paesi 4%. Gli investitori che hanno partecipato all’operazione sono principalmente asset manager (60%) e banche (26%), si legge nel comunicato di Banco Bpm.
Il governo italiano intende nel frattempo modificare la tassa sugli extraprofitti al fine di escludere gli interessi relativi ai titoli di Stato dalla base di calcolo e di utilizzare come limite massimo gli Rwa (asset ponderati per il rischio) delle banche anziché i total asset. Inoltre, la tassa sarà una tantum per evitare possibili problemi di incostituzionalità. Non è, invece, ancora chiaro se la tassa sarà fiscalmente deducibile.
«La transizione dai total asset agli Rwa avrebbe un impatto significativamente inferiore sul gettito fiscale massimo potenziale», commenta un analista che preferisce mantenere l’anonimato, calcolando che sugli asset totali l'impatto sarebbe di circa 2 miliardi (10 basis punti di capitale), ma utilizzando gli Rwa sarebbe poco più di 1 miliardo (15 punti base). Inoltre, va considerato che l'esclusione degli interessi derivanti dai titoli di Stato dalla base imponibile potrebbe ulteriormente ridurre il carico fiscale per le banche. «La conferma di queste indicazioni», conclude l’esperto, «sarebbe una notizia estremamente positiva per le banche, poiché non solo comporterebbe un impatto minore sui conti del 2023, ma renderebbe anche la situazione più chiara in termini prospettici». Anche secondo Mediobanca Securities: «l'impatto della tassa potrebbe dimezzarsi a 1 miliardi di euro per le banche che copriamo. A nostro avviso, le banche reagiranno positivamente in Borsa poiché ora disponiamo di più dati che puntano nella stessa direzione». Le modifiche al decreto dovrebbero essere presentate entro il 13 settembre.
