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Banche, ecco come il settore in Italia si è rafforzato grazie a tassi alti e governo stabile
Il sistema bancario è più forte grazie ai tassi alti e alla sovraperformance legata alla stabilità del governo. Unicredit che vuole avvicinarsi al dominio di Intesa Sanpaolo inglobando Banco Bpm, che a sua volta punta al terzo polo. Che però può nascere attorno a un Mps indipendente, grazie a Tesoro e soci privati. Mentre c’è fermento tra le banche medio-piccole e le challenger. Cosa aspettarsi nel 2025 | Banche Ue, la redditività sale ancora e supera l’11%. Gli istituti italiani arrivano quasi al 16%
Da grande malato d’Europa a grande performer. Il settore bancario italiano ha rovesciato completamente la sua immagine sul mercato e oggi si mostra motore della borsa e insieme come riflesso di un Paese che è uscito dalle secche dell’incertezza.
La spinta dei tassi e il rafforzamento del governo
Hanno certamente contato i tassi alti imposti dalla Bce, non compensati da un innalzamento dei tassi passivi riconosciuti ai depositanti; ma la overperformance dei titoli bancari italiani rispetto ai concorrenti europei (e persino alle Magnifiche 7 di Wall Street) viene spiegata sul mercato come effetto dell’accresciuta stabilità politica del Paese, che si riflette fra l’altro nel calo dello spread Btp-Bund attorno a quella quota 110 che il ministro dell’Economia Giancarlo Giorgetti si è dato come misura della bontà dell’azione del governo.
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Una situazione di solidità politica confermata anche dai giudizi delle agenzie di rating che a loro volta impattano favorevolmente sul settore bancario, che del Paese è sempre stato considerato una proxy data la mole di debito pubblico nei loro forzieri. Conta anche la posizione del governo Meloni in Europa, anche per demerito di Parigi e Berlino alle prese con crisi di governo che ad oggi appaiono di difficile soluzione.
Le partite in corso
Sostenuti da forti utili legati a tassi alti e con valutazioni di borsa alte tanto da essere ormai arrivate più o meno pari al patrimonio, non stupisce quindi che i colossi italiani del credito abbiano colto l’occasione per un ridisegno dello scenario del mercato. Da un lato Banco Bpm ha provato ad avviare il cantiere del terzo polo con l’opa su Anima e poi mettendo un piede dentro Montepaschi con il beneplacito dell’esecutivo; dall’altro Unicredit ha lanciato a sua volta una ops sulla banca guidata da Giuseppe Castagna.
La partita è aperta e nei prossimi mesi vedremo come evolverà. Così come si troverà una sistemazione di governance anche per Mps, dove i nuovi soci forti Francesco Gaetano Caltagirone e la holding Delfin della famiglia Del Vecchio puntano a dare comunque vita al terzo polo, con o senza Banco Bpm.
Intesa Sanpaolo e Crédit Agricole: che faranno?
Intesa Sanpaolo resta a guardare per vincoli antitrust ma non è detto che non si muova all’estero, forte anche di una capitalizzazione ormai sul podio in Europa. Le parole del ceo Carlo Messina a sostegno della legittimità della doppia mossa di Andrea Orcel su Banco Bpm e su Commerzbank di fronte alle contestazioni dei governi tedesco e italiano possono essere lette anche in questa chiave. Ma anche un gruppo francese come Crédit Agricole, a sua volta cresciuto in Banco Bpm attraverso derivati, può rivendicare la medesima posizione di principio se decidesse di muoversi in Italia.
Le banche medio-piccole e le challenger
Anche tra i medi istituti si ritrova un certo fermento: da Ragusa è nata la Banca Agricola Popolare di Sicilia (Baps) voluta dal presidente Arturo Schininà e dall’ad Saverio Continella, mentre la Banca del Fucino guidata da Francesco Maiolini punta verso la Cassa di Orvieto messa in vendita da Mcc.
Ci sono poi le challenger bank, che dimostrano la vitalità del mercato italiano del credito ma che, come dice il nome, si ritrovano a dover far fronte a sfide diverse: la principale, Illimity, sta rivedendo i suoi modelli di business e per questo ne risente in borsa; Banca Progetto ha subìto inciampi nella sua forte crescita vedendo la nomina di un amministratore giudiziario; Banca Sistema si è vista congelare i dividendi dalla Banca d’Italia; la neonata Smart Bank commissariata dopo soli nove mesi deve trovare un acquirente. Tra chi si fa strada, a un passo più lento, c’è Banca Aidexa, puntando tutto sul digitale.
Quello che farà davvero la differenza, dice chi conosce bene il settore, è l’innovazione di prodotto, che è molto difficile in banca. Potrebbe arrivare da un modo diverso di concedere credito grazie a una AI che elabori un numero enorme di dati per dare prestiti quasi in tempo reale. Ma una simile banca ancora non c’è. (riproduzione riservata)
