Asml alza le stime 2026: il boom dell’AI spingerà il fatturato fino a 40 miliardi

Asml aumenta le previsioni sul fatturato 2026 grazie agli investimenti nell’AI. Il più grande fornitore al mondo di strumenti per la produzione di chip ha previsto vendite comprese tra 36 e 40 miliardi di euro quest’anno. In precedenza, la stima era compresa tra 34 e 39 miliardi di euro. Gli analisti avevano previsto 37,7 miliardi di euro.

La società olandese è l’unico produttore di macchine di litografia avanzata in grado di imprimere schemi complessi di transistor su wafer di silicio per realizzare semiconduttori all’avanguardia. I suoi macchinari sono fondamentali per produrre i chip del colosso Usa Nvidia, che costituiscono la base per l’addestramento e l’esecuzione dei modelli di AI nei data center.

Il ruolo centrale di Asml nell'ecosistema dell'intelligenza artificiale

«Le prospettive di crescita dell’industria dei semiconduttori continuano a rafforzarsi, trainate dagli investimenti nelle infrastrutture legate all’AI», ha sottolineato il ceo di Asml, Christophe Fouquet. «I nostri clienti stanno accelerando i loro piani di espansione della capacità produttiva per il 2026 e oltre, sostenuti da accordi a lungo termine con i loro clienti». 

Per rispondere alle potenziali preoccupazioni sulla capacità di tenere il passo con la domanda, il direttore finanziario, Roger Dassen, ha detto che l'azienda dovrebbe essere in grado di spedire 60 dei suoi strumenti EUV (litografia a ultravioletta estrema) a bassa NA più venduti nel 2026 (59 la stima del consenso Visible Alpha), il 25% in più rispetto al 2025, e avrà la capacità di spedirne 80 nel 2027 (72 la stima del consenso Visible Alpha). Il primo obiettivo è incluso nella nuova guidance, mentre il secondo, secondo i calcoli di Citi, comporterebbe almeno 2 miliardi di euro aggiuntivi a livello di ricavi, ovvero vendite totali superiori di oltre il 4% rispetto alla stima attuale del consenso.

La performance del titolo e i piani dei big tech

Il titolo Asml, salito del 40% quest’anno alla borsa di Amsterdam, il 15 aprile si apprezza di un altro +1,14% a 1.298 euro per una capitalizzazione di 495 miliardi di euro mentre alcune delle più grandi aziende al mondo, tra cui Microsoft e Alphabet, insieme a startup come OpenAI e Anthropic, prevedono di spendere migliaia di miliardi di dollari in infrastrutture per supportare i software di intelligenza artificiale.

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Per far fronte a questo boom, i clienti di Asml, come i produttori di chip Taiwan Semiconductor Manufacturing e Samsung Electronics, stanno investendo nella produzione. Tsmc ha infatti annunciato a gennaio investimenti fino a 56 miliardi di dollari per quest’anno. Il produttore sudcoreano SK Hynix spese per 8 miliardi di dollari negli strumenti all’avanguardia di Asml, in un accordo valido fino al 2027.

Le sfide geopolitiche e le restrizioni in Cina

In Cina, invece, Asml sta affrontando venti contrari. I legislatori statunitensi questo mese hanno proposto una legge che limita le vendite di tutte le macchine di litografia a immersione ultravioletta profonda verso la Cina e include il divieto per gli ingegneri di effettuare manutenzione su tali strumenti in alcune strutture locali.

Il gigante olandese non ha mai potuto vendere le sue macchine più avanzate a litografia ultravioletta estrema (Duv) a Pechino a causa delle restrizioni statunitensi volte a frenare i progressi tecnologici del Paese.

Il governo olandese ha imposto controlli sulle esportazioni di alcune macchine Duv verso il Paese nel 2024. In precedenza, l’azienda aveva dichiarato di aspettarsi che il contributo della Cina al fatturato totale scendesse al 20% dal 36% del quarto trimestre del 2025.

Vendite, margini e utile oltre le attese el primo trimestre del 2026

Asml ha registrato vendite pari a 8,77 miliardi di euro nel primo trimestre del 2026, leggermente sopra il consenso (Citi: 8,7 miliardi e Visible Alpha: 8,69 miliardi) e nella parte alta della guidance aziendale (8,2-8,9 miliardi) e in crescita rispetto ai 7,74 miliardi del primo trimestre del 2025. Il margine lordo è stato superiore alle attese al 53% (Citi: 52,3%, consenso 52,2%), grazie ai margini più elevati della base installata. Questo è stato in parte compensato da costi leggermente più elevati di SG&A e R&D, portando il margine operativo al 36%, circa 120 punti base sopra il consenso (34,8%).

Anche l’utile è cresciuto a 2,76 miliardi da 2,36 miliardi. L’utile per azione (eps) di 7,15 euro ha superato il consenso (6,7 euro) del 7%, grazie a un ebit più elevato. I dati non non includono gli ordini, considerati un indicatore chiave della domanda dei clienti. Asml ha infatti dichiarato all’inizio del 2025 che avrebbe eliminato questo indicatore, sostenendo che è volatile e non riflette accuratamente il momentum del business.

A gennaio, inoltre, il gruppo ha annunciato piani per tagliare 1.700 posti di lavoro, principalmente nelle divisioni IT e tecnologia. All’epoca Fouquet aveva dichiarato che l’azienda doveva essere più «agile».

Citi conferma buy

A detta di Citi la domanda per gli strumenti di Asml rimane forte, come evidente anche senza il dato sugli ordini. Il management ha aumentato le aspettative sui ricavi 2026 mid-single digit e sta espandendo la capacità per il 2027, il che equivale a un incremento simile rispetto al consenso sui ricavi. E anche la capacità non-EUV viene ampliata per sostenere tale domanda. C’è spazio per una potenziale revisione al rialzo anche delle stime per il 2027 e Citi ha confermato la raccomandazione buy e il prezzo obiettivo a 1.600 euro sull’azione.

Comunque, nel complesso, Equita vede una lettura trasversale limitata sul settore dei semiconduttori, con il messaggio di Asml che resta costruttivo ma senza sorprese rilevanti sulla guidance (il consenso 2026 è già posizionato sopra il precedente range). Però «ci sembra interessante che la revisione dell’outlook arrivi, almeno in parte, dal segmento non-EUV, ovvero dai chip meno avanzati, il che suggerisce un contesto per il mondo ex-AI resiliente nonostante un quadro macro incerto», precisa la sim. (riproduzione riservata)