Borse asiatiche in rialzo dopo che gli indici statunitensi hanno segnato il miglior rally settimanale del 2024 (+0,31% il future sul Dow Jones e +0,25% quello sull’S&P500), mentre lo yen, a causa della scarsa liquidità (la borsa del Giappone è chiusa per festività), è sceso per un attimo fino a 160,17 per dollaro per la prima volta dal 1990, prima di invertire le perdite. Alcune fonti hanno riferito di banche giapponesi viste vendere dollari in cambio di yen. La caduta della valuta giapponese ha accelerato la scorsa settimana dopo che il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha minimizzato l'impatto dello yen debole sull'inflazione. «Se non ci sarà alcun intervento da parte della BoJ, sarebbe pericoloso cercare di afferrare un coltello che cade, soprattutto con la Fed che manterrà i tassi alti più a lungo», commenta Fiona Lim, strategist senior di Malayan Banking Bhd. «C'è spazio per il cross dollaro-yen per muoversi sopra 160 e i mercati stanno mettendo alla prova la tolleranza del Giappone a una discesa decisa dello yen».

Lo yen rimbalza dopo aver superato quota 160 per la prima volta dal 1990

Una ragione per la presunta riluttanza della BoJ ad agire potrebbe essere il fatto che l'intervento da solo non può alterare il vasto divario nei tassi di interesse che in parte sta guidando il declino della valuta. Mentre la BoJ ha abbandonato i tassi negativi, sono ancora lontani dai livelli che tenterebbero gli investitori dai rendimenti più alti offerti negli Stati Uniti e in altri paesi. «Il ritmo attuale di svalutazione è inferiore a quello del 2022», osserva Vincent Chung, gestore di T. Rowe Price. «Inoltre, gli investitori già scontano la possibilità di un intervento da parte delle autorità dopo la riunione della BoJ di maggio».

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Volano gli sviluppatori immobiliari cinesi 

Chiusa per festività la borsa del Giappone, i listini azionari di Hong Kong e della Cina hanno guidato il rally dell’area con l'indice Hang Seng in crescita dello 0,79% grazie ai guadagni dei titoli tecnologici e immobiliari. Ora quota il 20% al di sopra dei minimi degli ultimi 5 anni toccati a fine gennaio ed è prossimo a entrare in territorio di mercato toro. Gli indici cinesi Shanghai Shenzhen CSI 300 e Shanghai Composite sono saliti, rispettivamente, dell'1,3% e dello 0,8%. In evidenza le azioni degli sviluppatori immobiliari cinesi in scia alle speculazioni secondo cui è probabile che questa settimana vengano presentate dal governo cinese ulteriori misure di stimolo volte ad aumentare la domanda di acquisto di case.

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Inoltre, un tribunale di Hong Kong ha rinviato l'udienza per la liquidazione di Kaisa Group (+28,8%) al 27 maggio, mentre l'immobiliarista cinese in difficoltà ha dichiarato di voler definire i termini della ristrutturazione nelle prossime quattro settimane. Kaisa, con sede a Shenzhen, sta lavorando a una ristrutturazione del debito offshore da due anni, dopo il default di 12 miliardi di dollari di debito offshore alla fine del 2021. L'avvocato di Kaisa ha dichiarato al tribunale che sono stati fatti dei progressi nelle trattative con il gruppo di obbligazionisti e che cercherà di firmare un accordo nelle prossime quattro settimane. Kaisa è il secondo più grande emittente cinese di debito offshore tra gli sviluppatori dopo China Evergrande Group ed è stato il primo sviluppatore immobiliare cinese a fare default sulle sue obbligazioni in dollari nel 2015.

Molti sviluppatori cinesi, tra cui il gigante Country Garden, stanno affrontando le istanze di liquidazione presentate dopo che il settore è precipitato in una crisi del debito nel 2021, con conseguente default di numerose società. A gennaio l'Alta Corte di Hong Kong ha ordinato la liquidazione di Evergrande e da allora sempre più sviluppatori hanno raggiunto un accordo di ristrutturazione con i propri creditori. L'ultima è stata Cifi Holdings, con sede a Shanghai, che oggi, 29 aprile ha raggiunto un accordo con un gruppo di obbligazionisti su un piano di ristrutturazione del suo debito offshore fino a 4 miliardi di dollari. E il titolo è balzato del 18,3%.  Cifi è andata in default sui pagamenti legati a un'obbligazione convertibile nell'ottobre 2022.

In rialzo anche altri indici asiatici a forte contenuto tecnologico

In rialzo anche altri indici asiatici a forte contenuto tecnologico. Il Kospi della Corea del Sud ha guadagnato lo 0,8% grazie ai guadagni dei titoli dei principali produttori di chip. L'indice Taiwan Weighted di Taiwan è salito di oltre l'1% e l'Asx 200 australiano dello 0,8%. Il sentiment positivo del settore tecnologico è stato stimolato soprattutto dagli utili superiori alle attese dei colossi tecnologici statunitensi Microsoft e Alphabet, che hanno innescato un rally a Wall Street venerdì scorso. I forti guadagni delle due società hanno alimentato la speranza che l'aumento della domanda di intelligenza artificiale continui a generare valore.

Focus sulla riunione della Fed di mercoledì

Gli operatori sono concentrati sulla riunione della Fed di mercoledì dopo che la misura preferita dalla banca centrale americana dell'inflazione, il Pce, è aumentato a marzo del 3,4% contro il +1,8% registrato nel quarto trimestre del 2023. Con i tassi di interesse che dovrebbero rimanere stabili, l'attenzione sarà su qualsiasi cambio di tono nella dichiarazione post-riunione e nella conferenza stampa del presidente Jerome Powell. «I mercati hanno già ridotto le attese sui tagli dei tassi, quindi a meno che il presidente Powell non esageri sulla possibilità di un aumento, gli eventuali danni per i mercati sono modesti», affermano gli economisti di Societe Generale. (riproduzione riservata)