Tensioni geopolitiche scuotono i mercati

Giornata nervosa per i bond, sul nuovo stallo in merito all’Iran. Risalgono i rendimenti europei, con il Btp al 3,77% di yield, e il Bund tornato sopra il 3%.

La volatilità registrata nel segmento dei mercati emergenti ha creato un insieme di opportunità interessanti per gli investitori, piuttosto che segnalare un cambiamento nei fondamentali, commenta Michael Ganske, Portfolio Specialist di T. Rowe Price. Nonostante il contesto geopolitico difficile, il debito dei mercati emergenti ha mostrato una notevole resilienza nel primo trimestre. "L'impennata dei prezzi dell'energia causata dalla guerra in Iran e dalla chiusura dello Stretto di Hormuz ha scatenato un sell-off tardivo, spingendo i rendimenti in territorio negativo e interrompendo una serie di trimestri positivi", osserva l'esperto.

Resilienza dei fondamentali e impatto geopolitico

Tuttavia, la debolezza riflette un'inversione dei guadagni precedenti, non un deterioramento dei fondamentali, con gli asset in valuta forte che hanno tenuto sostanzialmente il passo con il credito dei mercati sviluppati, prosegue Ganske. "Ciò che differisce questa volta sono le condizioni di partenza di questo shock geopolitico. Molte economie emergenti emergenti stanno entrando in questo periodo con bilanci più solidi, un'inflazione più bassa e tassi di interesse reali più elevati, fattori che contribuiscono ad attutire l'impatto degli shock esterni.

Il ruolo del dollaro e dei Treasury

Mentre il rafforzamento del dollaro e l'aumento dei rendimenti dei Treasury hanno pesato sui mercati locali e sul forex, i fondamentali creditizi sottostanti sono rimasti ampiamente intatti", continua l'esperto. (riproduzione riservata)